在經(jīng)濟(jì)下行周期，信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯，特別是融資類信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。最近幾年，不時(shí)有財(cái)險(xiǎn)公司爆出信用保證保險(xiǎn)踩雷事件，上市險(xiǎn)企的數(shù)據(jù)表明，這一業(yè)務(wù)成本率去年明顯抬升，人保財(cái)險(xiǎn)該業(yè)務(wù)甚至有較大虧損。

各家險(xiǎn)企都表示要提升管控能力，以維持業(yè)務(wù)健康發(fā)展。不過，也有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，融資類信用保證保險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)險(xiǎn)公司不擅長、不應(yīng)該做。

人保信用保證險(xiǎn)賠付率高企

2019年年報(bào)顯示，人保財(cái)險(xiǎn)2019年綜合成本率提升0.4個(gè)百分點(diǎn)，增至98.9%，為2010年步入承保盈利周期以來的最差表現(xiàn)，也比平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)分別高出2.5個(gè)、0.5個(gè)百分點(diǎn)，成本率指標(biāo)在三大財(cái)險(xiǎn)公司中墊底。

拆分成本率看，人保財(cái)險(xiǎn)2019年賠付率由62%大幅提升3.9個(gè)百分點(diǎn)至65.9%。賠付率提升的背后，最受關(guān)注的是信用保證險(xiǎn)賠付率上升。人保財(cái)險(xiǎn)2019年信用保證險(xiǎn)賠付率上升17.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到78.1%;使得該業(yè)務(wù)綜合成本率達(dá)121.7%，遠(yuǎn)高于其他主要險(xiǎn)種，承保也轉(zhuǎn)為虧損28億元;這一業(yè)務(wù)去年保費(fèi)為227.67億元，同比增長96.7%。

人保財(cái)險(xiǎn)副總裁沈東在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上介紹，公司信用保證險(xiǎn)包括融資類信用保證險(xiǎn)、非融資類信用保證險(xiǎn)。其中非融資類信用保證險(xiǎn)是傳統(tǒng)險(xiǎn)種，包括出口類、履約類、產(chǎn)品質(zhì)量保證險(xiǎn)，這類業(yè)務(wù)質(zhì)量一直很好，在2019年也實(shí)現(xiàn)了盈利。而融資類信用保證險(xiǎn)，特別是線上的消費(fèi)金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)增長較快，賠付率較高，是信用保證險(xiǎn)賠付率高企的主要原因。

沈東表示，信用保證險(xiǎn)賠付率上升較大主要原因有三：一是社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)上行導(dǎo)致賠付快速增長;二是，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和不確定性增加，公司基于風(fēng)險(xiǎn)匹配原則對(duì)準(zhǔn)備金做了合理提取;三是業(yè)務(wù)特點(diǎn)決定，信用保證險(xiǎn)特別是融資類的信用保證險(xiǎn)是先賠后追，追償?shù)氖杖肴胭~相對(duì)滯后。

人保財(cái)險(xiǎn)總裁謝一群稱，信用保證險(xiǎn)的虧損是階段性的，隨著后面公司加大催收隊(duì)伍建設(shè)和加強(qiáng)催收能力，下一步應(yīng)會(huì)有所改善。

業(yè)務(wù)綜合成本率普遍抬升

從上市系財(cái)險(xiǎn)公司群體看，信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)雖然有盈虧的分化，但2019年的業(yè)務(wù)綜合成本率都在抬升。

眾安2019年報(bào)顯示，去年公司整體賠付率同比有所上升，有消費(fèi)金融全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升的原因，其消費(fèi)金融生態(tài)的賠付率從2018年的72.3%大幅升至2019年的97%。

平安產(chǎn)險(xiǎn)2019年保證保險(xiǎn)綜合成本率為93.6%，同比上升5個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于上年的存量業(yè)務(wù)在一定程度上影響了目前的賠付水平，不過其仍實(shí)現(xiàn)承保利潤15.52億元。保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)為347億元，同比增長5.1%，增速放緩原因主要是隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境變化，平安產(chǎn)險(xiǎn)主動(dòng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，調(diào)整和優(yōu)化客群結(jié)構(gòu)，聚焦于保險(xiǎn)費(fèi)率更低的低風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)質(zhì)客群。

太保產(chǎn)險(xiǎn)聚焦個(gè)人類和保證金替代類業(yè)務(wù)，公司持續(xù)推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管控體系建設(shè)，2019年保證險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入56.16億元，同比增長60%;綜合成本率95.5%，業(yè)務(wù)品質(zhì)仍屬良好，但相較2018年的84.2%，抬升了11.3個(gè)百分點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)管控壓力持續(xù)加大

沈東表示，預(yù)計(jì)新冠肺炎疫情將對(duì)全年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，部分行業(yè)企業(yè)、居民的財(cái)務(wù)狀況將受到較大影響，償債能力被削弱，融資類的信用保證險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管控壓力將持續(xù)加大。同時(shí)，如果居民和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況持續(xù)承壓得不到緩解，預(yù)計(jì)包括融資性信保業(yè)務(wù)在內(nèi)的整體市場(chǎng)信貸資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)都將受到比較大的壓力。

人保集團(tuán)董事長繆建民談及該業(yè)務(wù)時(shí)稱，除了市場(chǎng)信用變化以外，公司內(nèi)部也還需要進(jìn)一步規(guī)范承保、提升風(fēng)控能力。沈東介紹，公司下一階段將對(duì)融資類信保業(yè)務(wù)控制增量，同時(shí)積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)客戶群體改善，還將加大科技賦能，提升信保業(yè)務(wù)全流程風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

一位資深財(cái)險(xiǎn)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，站在保險(xiǎn)承保角度上，一直“不喜歡”融資類信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。這類業(yè)務(wù)是作為貸款的一種增信而存在，要求對(duì)承保個(gè)體的信用狀況分析到位，更重要的是，這類業(yè)務(wù)具有周期性，不是財(cái)險(xiǎn)公司擅長的領(lǐng)域。

他表示，融資類信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的違約風(fēng)險(xiǎn)是最典型的經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)一進(jìn)入下行期，即使對(duì)個(gè)人的信用狀況分析得再到位，也對(duì)抗不住系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，違約率可能會(huì)很高。(記者 劉敬元)