今年量化對沖基金再次迎來發(fā)展的“好時光”，一方面，股指期貨對沖成本顯著下降，另一方面量化選股及打新增強(qiáng)收益可觀，4只量化對沖基金年內(nèi)收益超過10%，全市場公募量化對沖基金平均收益超過5%。
帶來可觀絕對收益回報的量化對沖基金也吸引機(jī)構(gòu)投資者不斷涌入，公募量化對沖基金整體規(guī)模增長至近600億元，多只量化對沖基金近期開始限制大額申購。
多只量化對沖基金
限制大額申購
對沖作為一種與股市債市相關(guān)度較低，能較好控制回撤的投資策略，近年來持續(xù)受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞，全市場整體公募量化對沖基金規(guī)模今年上半年增長至580億元，相比去年年末增長了2.58倍，為了不攤薄原有持有人打新收益，多只量化對沖基金近期開始限制大額申購。
10月15日，華寶量化對沖策略混合基金發(fā)布暫停大額申購業(yè)務(wù)的公告，公告中稱，為保護(hù)基金份額持有人利益，自2020年10月15日起，部分渠道單日單個基金賬戶累計申購的金額上限設(shè)置為100萬元。直至10月22日才取消大額申購限制。
除此之外，大成絕對收益策略基金也自2020年10月15日起，將大額申購金額上限調(diào)整至10萬元，申萬菱信量化對沖9月30日起暫停單日單個基金賬戶單筆或累計高于500萬元的申購，安信穩(wěn)健阿爾法定開基金在8月份最近一次開放申購中，決定采取比例確認(rèn)的方式實現(xiàn)規(guī)模的有效控制，限定該基金的基金總份額上限為3.68億份。東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，全市場公募量化對沖基金至少發(fā)布10次暫停大額申購的公告。
華寶基金量化投資部總經(jīng)理徐林明表示，量化對沖基金限制大額申購，部分基金是因為基金合同的設(shè)置，本身即為定開產(chǎn)品;另一部分則可能主要緣于產(chǎn)品達(dá)到了目前市場階段的合宜規(guī)模。
一位基金公司機(jī)構(gòu)部總監(jiān)也透露，今年對部分量化對沖基金而言，打新貢獻(xiàn)了不少收益，若是規(guī)模增長過大，會對收益有所攤薄，基金公司為了維持較為理想的業(yè)績水平，采取了控制規(guī)模的措施。
機(jī)構(gòu)投資者申購踴躍
多位業(yè)內(nèi)人士透露，今年以來，機(jī)構(gòu)投資者在量化對沖基金上申購較為積極。
“機(jī)構(gòu)對這類基金關(guān)注度較高。2019年末公募量化對沖基金的總規(guī)模約為160億元，到今年二季度末已經(jīng)增長至580億元，華寶的量化對沖基金也獲得了機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可，規(guī)模相對去年取得了較大增長。一方面，由于無風(fēng)險收益的下行和剛兌的打破，風(fēng)險逐漸市場化的過程中保險及銀行理財對低風(fēng)險資產(chǎn)的需求極大，另一方面，今年債券市場的波動也較為劇烈。量化對沖基金作為以追求絕對收益為投資目標(biāo)，且與各主流資產(chǎn)相關(guān)性均比較低的一種策略和產(chǎn)品類型，具有獨特的配置價值，逐步獲得機(jī)構(gòu)的關(guān)注。”徐林明透露。
上海一位量化投資總監(jiān)也表示，今年以來，量化對沖基金的整體運作環(huán)境相比之前有很大改善，一方面股指期貨對沖成本下降，另一方面打新增強(qiáng)也有不錯表現(xiàn)，整體預(yù)期超額收益也隨之提升，部分表現(xiàn)較好的量化對沖基金今年以來收益率能到8%-10%附近。
“公募量化對沖基金的客戶以機(jī)構(gòu)為主，個人投資者目前對這類基金認(rèn)知還不高，基金公司也主要將這類基金客戶群體定位為機(jī)構(gòu)客戶，量化對沖基金和其他資產(chǎn)關(guān)聯(lián)度不高，凈值回撤較低，很適合機(jī)構(gòu)投資者用做大類資產(chǎn)配置中的一類工具。”上述上?；鸸玖炕顿Y總監(jiān)指出，最近銀行理財產(chǎn)品收益率緩慢下行，銀行理財子公司對絕對收益策略的量化對沖基金需求強(qiáng)烈，包括養(yǎng)老目標(biāo)基金在內(nèi)的其他機(jī)構(gòu)投資者都開始將部分資金投資于量化對沖基金，未來這類機(jī)構(gòu)需求會越來越多，帶動量化對沖基金整體規(guī)模增加，畢竟市場上很難找到絕對收益在6%以上的低風(fēng)險策略產(chǎn)品。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，今年收益超過8%的量化對沖基金中，南方絕對收益策略、華寶量化對沖基金今年二季度末機(jī)構(gòu)投資者持有比例上升幅度超過30個百分點，富國絕對收益多策略、中郵絕對收益策略、工銀瑞信絕對收益基金的機(jī)構(gòu)投資者持有比例也提升近30%。(記者 陸慧婧)
