摩根士丹利表示，在今年年初經(jīng)歷了大幅下滑后，許多美國股票均已穩(wěn)步攀升，但熊市反彈已逐漸結(jié)束。該行指出，美國制造業(yè)活動(dòng)放緩是一個(gè)關(guān)鍵跡象，對(duì)美國股市來說是個(gè)壞兆頭。
美國股市剛剛結(jié)束了兩年來最糟糕的一個(gè)季度，但納指將今年至今的跌幅控制在了8%左右。上個(gè)月初，納指暴跌至熊市，跌幅超過20%。標(biāo)普500指數(shù)在3月中旬陷入回調(diào)后，已將跌幅控制在5%以下，總體較1月初的高點(diǎn)下跌了11%。
摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson在周一發(fā)表的一份研究報(bào)告中表示：“從技術(shù)角度看，這次反彈是可以預(yù)測(cè)的，但在我們看來，這始終是一次熊市反彈，現(xiàn)在我們認(rèn)為它已經(jīng)結(jié)束。”
Wilson提到了供應(yīng)管理協(xié)會(huì)上周五發(fā)布的3月份制造業(yè)報(bào)告?？傮w采購經(jīng)理人指數(shù)為57.1%，低于2月份的58.6%。對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查顯示，3月份的數(shù)據(jù)低于經(jīng)理人指數(shù)59%的預(yù)期。
Wilson稱：“這預(yù)示著更廣泛的制造業(yè)數(shù)據(jù)，暗示未來幾個(gè)月供應(yīng)管理協(xié)會(huì)的整體數(shù)據(jù)將出現(xiàn)重大下行，這對(duì)標(biāo)普500指數(shù)來說不是好兆頭?？偠灾?，過去幾周股市的漲勢(shì)是顯著的，但我們認(rèn)為它具備熊市漲勢(shì)的所有特征，我們認(rèn)為月末/季末是漲勢(shì)結(jié)束的最有可能時(shí)機(jī)。”
該行還指出，鑒于投資者擔(dān)心通脹失控以及美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)措施不明，第一季債市跌幅大于股市是合乎情理的。不過現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)已開始從超低利率水平上調(diào)利率，今年已發(fā)出六次加息信號(hào)。
摩根士丹利稱：“隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂成為焦點(diǎn)，短期內(nèi)債券比股票更具建設(shè)性，因此我們將加倍押注于防御性傾向?！痹撔斜硎緦⒗^續(xù)增持公用事業(yè)、房地產(chǎn)投資信托基金和醫(yī)療保健類股，減持非必需消費(fèi)品和周期性科技股。
