西部證券(002673)發(fā)布研究報(bào)告稱，4月19日，央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)座談會(huì)，抓好近期各項(xiàng)金融政策的落地工作，加大疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展金融支持。監(jiān)管層多舉并措降低銀行成本，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)銀行影響中性；房地產(chǎn)信貸政策邊際寬松，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善；現(xiàn)LPR維持不變，結(jié)構(gòu)性寬信用在路上。

報(bào)告稱，在本輪疫情反撲對(duì)小微企業(yè)造成較大沖擊的背景下，監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)“要在信貸資源配置、內(nèi)部考核、轉(zhuǎn)移定價(jià)等方面出臺(tái)配套措施支持小微受困主體”，這并非是讓商業(yè)銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行單邊讓利，而在引導(dǎo)銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)紓解經(jīng)濟(jì)困局的同時(shí)，保證商業(yè)銀行自身的盈利能力。一方面，國(guó)常會(huì)提出“鼓勵(lì)撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率”，可減輕銀行信用成本壓力，釋放部分利潤(rùn)，緩沖讓利小微企業(yè)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐傻呢?fù)面影響;另一方面，央行決定于4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25%，可以有效緩釋銀行負(fù)債端成本壓力。本次會(huì)議的參加機(jī)構(gòu)除監(jiān)管外，還有18家全國(guó)型銀行和5家AMC，分別作為寬信用和化解風(fēng)險(xiǎn)的主體，聚焦發(fā)力本輪高質(zhì)量的寬信用。

報(bào)告提到，受房?jī)r(jià)上漲預(yù)期持續(xù)走弱和疫情影響下居民收入端不確定性走強(qiáng)的雙重影響，居民購(gòu)房意愿較低，房地產(chǎn)銷售和投資增速延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年3月商品房銷售額和房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增速分別為-22.7%和0.7%，環(huán)比分別大幅下降3.4pct和3pct。3月新增居民中長(zhǎng)期貸款同比少增2504億元，也側(cè)面反映出銷售低迷下居民按揭貸款需求疲弱。本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)銀行要“因城施策落實(shí)好差別化住房信貸政策，更好滿足購(gòu)房者合理住房需求”、“區(qū)分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)，不盲目抽貸、斷貸、壓貸”等，房地產(chǎn)信貸政策邊際的寬松利好房企緩解現(xiàn)金流壓力，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快進(jìn)入良性循環(huán)發(fā)展階段的同時(shí)，也有助于銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善。

該行提到，4月20日，1年期LPR和5年期LPR均維持不變，降息預(yù)期落空，負(fù)債成本改善幅度不足以驅(qū)動(dòng)LPR下調(diào)。此外，本次座談會(huì)提出“要充分發(fā)揮多項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的效能”，預(yù)期普惠小微、科技創(chuàng)新和綠色經(jīng)濟(jì)仍為重點(diǎn)支持方向，在該領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的銀行有望最大程度享受政策紅利。

西部證券表示，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)并非銀行的單邊讓利，降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期低成本資金以及降息的落空對(duì)銀行盈利能力形成利好，同時(shí)房地產(chǎn)信貸政策的邊際松動(dòng)有利于商業(yè)銀行釋放信用風(fēng)險(xiǎn)。此外，結(jié)構(gòu)性寬信用在路上，預(yù)期普惠小微、科技創(chuàng)新和綠色經(jīng)濟(jì)依然為重點(diǎn)支持方向，因此該行建議積極關(guān)注在該領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的股份行和區(qū)域性銀行。

關(guān)鍵詞： 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 商業(yè)銀行 信貸政策