光伏板塊真是“不差錢”！
7月1日，通威股份(600438)連發兩則重大銷售合同公告，預計未來四到五年內向美科硅能源以及雙良節能(600481)銷售多晶硅產品，合計超過千億元，而公司去年營收僅為600多億，即使年內新簽的大單會攤薄至多個財年，依舊給今年乃至未來的經營情況提供穩健保障。
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作為高純晶硅產量全球第一的公司，通威股份股價在過去兩年間漲超三倍，年內漲幅也高達35%，讓一眾重倉該股的基金獲利匪淺。雖然光伏板塊近年領漲兩市，但在持續走高的業績方面估值依舊穩定。當前市盈率約為43倍，位于近十年來的62.7%分位，與PB值均為中位數以上水平。有業內人士認為，未來碳中和是長期發展的政策基調。未來不可再生能源發電占比逐步下降。預計未來五年，可再生能源替代進程將加速，光伏有望成為替代主力。
兩大單合計千億元
7月1日晚間，通威股份公告，公司旗下四家子公司于近日與美科硅能源簽訂多晶硅長單銷售合同，美科硅能源在2022年-2027年預計向公司合計采購25.61萬噸多晶硅產品，預計銷售總額約644.1億元。
同日，雙良節能公告，公司的全資子公司雙良硅材料與通威股份旗下四家子公司（賣方）簽訂了《多晶硅購銷框架協議》，合同約定2022年至2026年買方向賣方采購多晶硅料約22.25萬噸，預計采購金額約為560億元，兩筆訂單合計1204.1億元。
事實上，通威股份今年已經頻頻斬獲巨額訂單。
3月22日，隆基綠能8家子公司與通威股份的4家子公司簽訂了多晶硅料長單采購協議，根據協議，雙方2022年1月至2023年12月期間多晶硅料交易數量為20.36萬噸。如按照當時公布的單晶高純硅料成交均價24.53萬元/噸測算，預估本次合同總金額約442億元人民幣。
6月17日，2022年-2026年青海高景太陽能(000591)科技有限公司計劃向通威股份旗下子公司合計采購不低于21.61萬噸多晶硅產品，預計銷售總額約509億元人民幣（不含稅）以上。
6月22日，通威股份旗下五家子公司與云南宇澤簽訂多晶硅長單銷售合同。根據合同約定，買方在2022年—2026年預計向賣方合計采購16.11萬噸多晶硅產品，預計銷售總額約385億元（不含稅）。
由此測算，年內通威股份已公告的收入超過了2500億元，財報顯示，公司去年營業收入“僅”為634.91億元，即使年內新簽的大單會攤薄至多個財年，但依舊給今年乃至未來的經營情況提供了穩健保障。
中國光伏行業協會統計數據顯示，2021年，通威股份高純晶硅產量全球第一，國內市場占有率達到22%。截至2021年年底，通威股份已建成18萬噸/年高純晶硅產能；在建的包頭二期5萬噸/年以及樂山三期12萬噸/年項目預計將分別于2022年、2023年投產，投產后公司高純晶硅產能規模將達到35萬噸/年。
硅料和硅片屬于光伏產業鏈上游，單晶硅片由多晶硅料加工而成。受海外需求超預期影響，近年來，全球光伏裝機持續超預期，硅料目前依然是產業鏈供應最緊張的環節，根據硅業分會統計，6月29日單晶致密料成交均價環比增長5.1%至28.42萬元/噸。招商證券(600999)研報表示，在硅料供需出現顯著逆轉之前，對硅料降價不應有過高預期。
中原證券也指出，6月檢修影響硅料供給，7月預期難有大的改觀。6 月份國內多晶硅產量大幅低于預期。三季度，國內各硅料企業陸續安排檢修，一方面，連續安全生產運行時間較長，加之夏季室外溫度過高，企業須進行常規設備維護檢修:另一方面，受個別企業計劃外停產影響，新疆地區其他部分企業接到強制安全檢查的相關要求，檢修降負荷為主。現階段硅料企業陸續檢修，硅片擴產，多晶硅供不應求的局面預計難有改觀。
多只基金重倉通威股份
截至發稿，通威股份收盤價為59.66元/股，年內漲幅超35%，市值約為2686億元，較歷史新高僅一步之遙。多只基金產品也重倉了通威股份，截至一季度末，持有數量最多的基金為華泰柏瑞中證光伏產業ETF，合計為3294.76萬股，其次是天弘中證光伏產業A與易方達裕祥回報，持股分別為2903.81萬股與2658.56萬股，還獲得包括上投摩根新興動力與招商藍籌精選等多只基金大幅加倉。
光伏板塊是否值得繼續關注？板塊估值方面，雖然近兩年光伏板塊領漲于各個行業，且自年內低點整體反彈已經超四成，但從營收以及利潤情況來看依舊能夠消化數倍的股價增幅。Wind光伏指數當前市盈率“僅”有43.44倍，位于近十年來的62.7%分位，PB值為6.52倍，均為中位數以上水平。
消息面也頻迎利好，國家能源局發布1-5月份全國電力工業統計數據。5月光伏新增裝機6.83GW，同比增長141.34%。1-5月光伏累計新增裝機23.71GW，同比增長139.25%。國內風光大基地建設、分布式光伏整縣推進逐步落地，國內光伏裝機需求呈現淡季不淡的趨勢。5月光伏組件出口量14.82GW，同比增長77.27%；出口金額39.75億美元，同比增長109.63%。
國際方面，歐盟公布RepowerEU能源規劃，至2025年/2030年的累計光伏裝機量達320GW/600GW水平，而歐洲地區是中國光伏組件出口的第一大地區；據美國白宮官方宣布豁免從柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南等東南亞四國采購的光伏組件24個月的進口關稅，而隆基、晶科、晶澳、天合等在東南亞均布局了硅片、電池、組件等一體化產能。中銀證券研報表示，海外市場中長期的光伏需求上修，對中國的組件出口及海外產量有較大的利好，激勵產能提升動作，鑒于國內廠商依賴國產設備進行產品研發，將帶動國產設備商的經營增長。
天弘基金表示，未來碳中和是長期發展的政策基調。未來不可再生能源發電占比逐步下降。預計未來五年，可再生能源替代進程將加速，光伏有望成為替代主力。2020-2025年不可再生能源占比將以每年1~2%的速度下降，光伏為代表的新能源將會取得持續收益。
責編：楊喻程
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