主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進(jìn)行“業(yè)績歸因”。

檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。

李文賓在擔(dān)任萬家成長優(yōu)選混合A（005299）基金經(jīng)理的任職期間累計(jì)任職回報(bào)217.11%，平均年化收益率為29.39%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有107次，其中盈利次數(shù)為74次，勝率為69.16%；翻倍級別收益有7次，翻倍率為6.54%。

【資料圖】

以下為李文賓所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、天賜材料(002709)（002709）翻倍案例：

李文賓管理的萬家成長優(yōu)選混合A基金在20年3季度買入天賜材料，在持有1年又0個季度后在21年3季度賣出。持有期間的估算收益率為400.69%，持有期間天賜材料在2020年到2021年的年報(bào)歸屬凈利潤增幅達(dá)314.42%。

2、赤峰黃金(600988)（600988）調(diào)倉案例：

李文賓管理的萬家成長優(yōu)選混合A基金在20年2季度買入赤峰黃金，在持有2個季度后在20年4季度賣出。持有期間的估算收益率為93.03%，持有期間赤峰黃金在2019年到2020年的年報(bào)歸屬凈利潤增幅達(dá)317.01%。

3、華友鈷業(yè)(603799)（603799）折戟案例：

李文賓管理的萬家成長優(yōu)選混合A基金在18年2季度買入華友鈷業(yè)，在持有2個季度后在18年4季度賣出。持有期間的估算收益率為-52.21%，持有期間華友鈷業(yè)在2017年到2018年的年報(bào)營業(yè)總收入增幅達(dá)49.7%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理李文賓的阿爾法能力很強(qiáng)，我們給予萬家匠心致遠(yuǎn)一年持有期混合A（015610）基金“買入”評級。

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