險資對A股核心資產(chǎn)依然青睞有加。4月27日、28日，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)持有的貴州茅臺與五糧液相繼發(fā)布一季報。截至一季度末，兩家白酒龍頭的前十大股東及前十大流通股股東均出現(xiàn)“壽險一哥”中國人壽(業(yè)內(nèi)簡稱“國壽”)的身影。
一季報顯示，中國人壽自去年一季度買入貴州茅臺后，自去年二季度以來已連續(xù)四個季度加倉貴州茅臺。截至今年一季度末，中國人壽已升至貴州茅臺的第八大股東，較去年年末再升一個股東位次。在加倉貴州茅臺的同時，中國人壽在今年一季度微幅減持了五糧液。
國壽躍居茅臺第八大股東
從去年一季度開始，中國人壽對貴州茅臺開啟了“買買買”模式。《證券日報》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，中國人壽自2020年一季度買入貴州茅臺后，在接下來的四個季度中一直在加倉。截至今年一季度末，中國人壽持有貴州茅臺434.14萬股，占總股本及流通股比例均為0.3456%，位列第八大股東和第八大流通股股東。
最新的業(yè)績報告顯示，貴州茅臺2020年實現(xiàn)營收979.93億元，同比增長10.29%;凈利潤466.97億元，同比增長13.33%，增長穩(wěn)健。但剛剛披露的一季度凈利潤略低于市場預(yù)期，貴州茅臺2021年一季度實現(xiàn)營收272.71億元，同比增長11.74%;實現(xiàn)凈利潤139.54億元，僅同比增長6.57%。季報披露后的4月28日，貴州茅臺股價一度下跌超過4%，收盤下跌2.5%。
作為A股核心資產(chǎn)中的核心，貴州茅臺為何會被中國人壽如此青睞?這或許與國壽的資產(chǎn)配置策略有關(guān)。在2020年年報中，中國人壽明確提到，大類資產(chǎn)配置策略之一就是“面向未來、創(chuàng)造收益彈性的權(quán)益資產(chǎn)，在結(jié)構(gòu)性行情環(huán)境下繼續(xù)積累核心資產(chǎn)，優(yōu)化品種策略安排，提高組合收益貢獻(xiàn)。”
中國人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌近期在回答《證券日報》記者提問時也表示，“未來權(quán)益投資策略將圍繞中樞和敞口做投資安排，并根據(jù)市場變化，做一些戰(zhàn)術(shù)再平衡，有效管控投資風(fēng)險。”
截至今年一季度末，國壽在持有貴州茅臺的同時，還持有五糧液。五糧液披露的一季報顯示，今年一季度實現(xiàn)營收243.25億元，同比增長20.19%;實現(xiàn)凈利潤93.23億元，同比增21.02%。五糧液的營收與凈利潤增速均超過貴州茅臺。
不過，今年一季度中國人壽對五糧液的持股進(jìn)行了小幅減持。東方財富Chioce數(shù)據(jù)顯示，中國人壽在2019年一季度末曾持有五糧液1769.97萬股，占流通股比例0.4663%。在隨后的兩年內(nèi)，中國人壽在不同季度分別對五糧液的持倉進(jìn)行了增減調(diào)整，比如，今年一季度減持0.0096%。但拉長時間來看，中國人壽對五糧液的持倉比例已從2019年一季度末的0.4663%一路增至今年一季度末的0.8648%，持股數(shù)量從1769.97萬股增至 3282.93萬股，持股量接近翻番。
近年來，白酒股在良好基本面的支撐下持續(xù)上漲，尤其是2019年和2020年，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等白酒龍頭股漲勢如虹。但經(jīng)過去年四季度及今年1月份的急漲后，白酒股股價在今年春節(jié)后經(jīng)歷了較大幅度回撤，部分投資者對白酒股的信仰開始崩塌。不過，作為長線投資和價值投資的險資，仍將白酒股作為最重要的投資標(biāo)的之一。
頭部險資重點關(guān)注大消費
貴州茅臺、五糧液等大消費龍頭股，近年來業(yè)績保持強(qiáng)勢增長，與中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)健增長分不開，也與居民消費水平日益增長密不可分，這也是近年來機(jī)構(gòu)投資者紛紛買入消費龍頭股的邏輯所在。
但今年以來，周期股普遍大漲，逆周期的食品、飲料等大消費行業(yè)股卻出現(xiàn)不小回撤，不少投資者的注意力開始被周期股所吸引。對此，險企又是抱著怎樣的態(tài)度?
一家銀行系險企相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，短期會關(guān)注交運和服務(wù)業(yè)、出口產(chǎn)業(yè)鏈、全球定價的資源品、低估值的金融地產(chǎn)等周期股。但長期仍繼續(xù)關(guān)注科技成長股和消費領(lǐng)域的醫(yī)藥股。記者了解到，該險企在權(quán)益基金投資策略方面，運用定性及定量的方法評價管理人的投資管理能力，基金經(jīng)理的選擇標(biāo)準(zhǔn)是具有長期業(yè)績穩(wěn)定、風(fēng)險控制良好、投資風(fēng)格穩(wěn)健，并符合該公司風(fēng)險偏好。這一評價考核標(biāo)準(zhǔn)，與近年來抱團(tuán)白酒等消費行業(yè)龍頭股的基金經(jīng)理比較吻合。
大消費領(lǐng)域是頭部險資重點關(guān)注的行業(yè)。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會會長、泰康資產(chǎn)首席執(zhí)行官段國圣近期表示，2021年是“十四五”開局之年，伴隨經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展，傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)均存在豐富的投資機(jī)會。泰康資產(chǎn)的股權(quán)投資，將緊密把握未來中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的宏觀邏輯，在消費升級、長壽時代、科技產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代的浪潮下，重點挖掘大消費、大健康、大科技領(lǐng)域的股權(quán)投資機(jī)會，把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的紅利。(蘇向杲)
