今年以來(lái)市場(chǎng)頗為震蕩，在此環(huán)境下，“固收+”基金受到青睞。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，“固收+”基金的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)1000只，市場(chǎng)規(guī)模近1.8萬(wàn)億元，較去年大幅提升。購(gòu)買(mǎi)“固收+”基金是否是應(yīng)對(duì)震蕩市的最佳選擇？面對(duì)1000余只同類(lèi)產(chǎn)品，投資者該如何挑選？

今年以來(lái)“固收+”基金平均收益率近10%，高于主動(dòng)權(quán)益基金，其中有9只產(chǎn)品（份額分開(kāi)計(jì)算）收益率超過(guò)30%。從規(guī)模增長(zhǎng)情況來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，“固收+”基金數(shù)量已經(jīng)邁過(guò)1000只大關(guān)，市場(chǎng)規(guī)模近1.8萬(wàn)億元。

“固收+”基金有何特征？海通證券投資顧問(wèn)嚴(yán)玲玲表示，首先，“固收+”基金資產(chǎn)主要投資于債券等品種，僅從收益、業(yè)績(jī)排名看，“固收+”基金并不占優(yōu)勢(shì)，但和短期理財(cái)和貨幣基金相比，收益率普遍更高。其次，“固收+”基金的回撤一般控制在5%以?xún)?nèi)，波動(dòng)性較小，底層資產(chǎn)中可用于獲取彈性收益的資產(chǎn)占比較少，并且，即使是投資股票的底倉(cāng)也大部分為穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。最后，“固收+”基金兼顧股債兩個(gè)市場(chǎng)，起到了分散投資的作用，會(huì)給投資者帶來(lái)更好投資體驗(yàn)。

東莞證券最新一份研報(bào)的分析顯示，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，“固收+”基金在過(guò)去的10年中有兩個(gè)自然年份（2012年和2014年）的收益優(yōu)于偏股混合型基金和純債基金，有三個(gè)自然年份（2018年、2016年和2011年）的平均收益為負(fù)值。總體來(lái)看，如果股市的跌幅較大，如2018年、2016年和2011年，“固收+”基金的收益并無(wú)優(yōu)勢(shì)，此類(lèi)產(chǎn)品在震蕩向上的市場(chǎng)里表現(xiàn)相對(duì)更好。

對(duì)于適合購(gòu)買(mǎi)“固收+”基金的投資者，嚴(yán)玲玲總結(jié)道：一是厭惡高風(fēng)險(xiǎn)、整體風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者。雖然“固收+”基金風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但并不是完全不會(huì)虧損；二是投資期限偏向于中長(zhǎng)期、不過(guò)分關(guān)注短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)的投資者。受其屬性的影響，“固收+”基金在短期業(yè)績(jī)排名上并不占優(yōu)勢(shì)；三是注重資產(chǎn)均衡配置的投資者，“固收+”基金可作為激進(jìn)投資之后資產(chǎn)均衡配置的一種選擇；四是目前主要投資貨幣型基金或者銀行存款，但整體感覺(jué)收益太低，正在選擇其他相對(duì)比較穩(wěn)健的替代基金的投資者。

盡管整體表現(xiàn)較為穩(wěn)健，但“固收+”基金內(nèi)部業(yè)績(jī)分化較為明顯。業(yè)內(nèi)人士表示，相對(duì)于收益排名，回撤控制更重要，因此在挑選產(chǎn)品時(shí)應(yīng)多關(guān)注基金的回撤控制能力。盡管大多數(shù)投資者都期望獲得更高的收益，但基金經(jīng)理在管理時(shí)也不能一味不受限制地放大“+”的部分，因?yàn)樵谠黾邮找娴耐瑫r(shí)，往往會(huì)增大組合的風(fēng)險(xiǎn)性。

( 編輯：葉景 )