基本業(yè)務(wù)規(guī)則悉數(shù)落地之后，北京證券交易所（下稱“北交所”）距離正式開市運(yùn)行再進(jìn)一步——開市時(shí)間敲定，首批上市企業(yè)隊(duì)伍成型。
據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)，恒合股份、科達(dá)自控、晶賽科技等10家公司股票，將于11月15日在北交所上市。至此，10只新股，和71只自精選層平移而來的老股，超80家企業(yè)組成的第一梯隊(duì)，將于下周集體登陸北交所。
開市倒計(jì)時(shí)，北交所能否快速成為定價(jià)合理，融資、交易功能活躍的市場(chǎng)？圍繞北交所二級(jí)市場(chǎng)交易、后續(xù)政策出臺(tái)，市場(chǎng)還有諸多關(guān)切。
第一財(cái)經(jīng)記者從券商、私募機(jī)構(gòu)處了解到，目前，伴隨業(yè)務(wù)規(guī)則落地，券商投行已進(jìn)入篩選擬上市企業(yè)階段，而有申報(bào)意向的企業(yè)也正在做相應(yīng)準(zhǔn)備。
令投資機(jī)構(gòu)高度關(guān)注的，是北交所開市之后的市場(chǎng)運(yùn)行情況——降門檻帶來的流動(dòng)性是否充沛、增量資金入場(chǎng)是否踴躍、是否會(huì)出現(xiàn)首日熱炒等。
首批上市公司隊(duì)伍成型
10+71，北交所首批上市企業(yè)隊(duì)伍基本成型。
據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)11月10日消息，恒合股份、科達(dá)自控、晶賽科技、同心傳動(dòng)、中設(shè)咨詢、志晟信息、中寰股份、廣道高新、大地電氣、漢鑫科技等10家公司股票，將于11月15日在北交所上市。
截至目前，精選層共有掛牌企業(yè)71家，將平移至北交所。這意味著，加上上述10家，首批北交所上市公司數(shù)量將超過80家。
數(shù)量之外，上述公司公告釋放出的另一重信號(hào)是，北交所開市日期明確。10月底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了18件規(guī)章、準(zhǔn)則及規(guī)范性文件，內(nèi)容涉及北交所發(fā)行注冊(cè)、持續(xù)監(jiān)管、再融資等；北交所發(fā)布了上市與審核4件基本業(yè)務(wù)規(guī)則及6件配套細(xì)則指引。上述業(yè)務(wù)規(guī)則的實(shí)施時(shí)間，均為11月15日，市場(chǎng)認(rèn)為這可能是北交所正式開市日期。
“上述10只精選層新股集體‘官宣’將于11月15日在北交所上市交易，既符合提前三個(gè)交易日（T-3)的信披流程，也從側(cè)面明確了北交所將如期開市，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期?！北本┠仙酵顿Y創(chuàng)始人周運(yùn)南說。
懸念揭曉之后，11月11日，新三板精選層大面積飄紅。截至當(dāng)天收盤，板塊內(nèi)71只個(gè)股，53股收漲，占比逾七成，13股下跌，5股持平。同輝信息、國義招標(biāo)均逾10%，兩只百元股貝特瑞、連城數(shù)控當(dāng)天成交額均破億元。
流動(dòng)性備受關(guān)注
開市倒計(jì)時(shí)，各市場(chǎng)主體有何準(zhǔn)備？對(duì)于即將開市交易的北交所，又關(guān)注哪些問題？
“現(xiàn)在券商的主要工作是按照規(guī)則、行業(yè)、財(cái)務(wù)篩選企業(yè)，符合要求、有意向的企業(yè)已進(jìn)入到申報(bào)準(zhǔn)備階段?！?太平洋證券投行部董事總經(jīng)理王晨光告訴記者，目前，北交所開市前的各項(xiàng)規(guī)則準(zhǔn)備都已完成，券商據(jù)此篩選擬上市企業(yè)。
多位新三板投資人士對(duì)記者表示，開市交易漸近，資金入場(chǎng)情況、市場(chǎng)流動(dòng)性是其主要關(guān)切。
“北交所開市，市場(chǎng)最關(guān)注的焦點(diǎn)是市場(chǎng)增量資金。”周運(yùn)南說，降門檻后，新開戶的北交所增量投資者，可能帶來的增量資金規(guī)模，是市場(chǎng)一大關(guān)注要點(diǎn)。
此前，北交所發(fā)布《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法（試行）》，明確個(gè)人投資者準(zhǔn)入的資金門檻為證券資產(chǎn)50萬元，機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入不設(shè)置資金門檻。北交所“20個(gè)交易日、50萬元”的個(gè)人投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，與上交所科創(chuàng)板標(biāo)準(zhǔn)一致。
準(zhǔn)入門檻與投資者參與度、市場(chǎng)流動(dòng)性直接掛鉤，是新三板市場(chǎng)最為核心的指標(biāo)之一。門檻調(diào)降，最直接的影響是市場(chǎng)參與者數(shù)量將大幅提高，投資者情緒得到提振。申萬宏源新三板首席分析師劉靖曾對(duì)記者表示，門檻降至50萬起，直接帶動(dòng)投資者人數(shù)成倍增加。
除個(gè)人投資者外，北交所能否吸引更多機(jī)構(gòu)投資者入場(chǎng)，帶來長線資金，備受期待。
“對(duì)存量公募基金以及即將公開發(fā)行的專精特新基金，尤其是北交所主題基金的入場(chǎng)充滿期待。”周運(yùn)南說。
力量資本總經(jīng)理朱為繹也對(duì)記者表示，北交所開市交易，資金因素最為關(guān)鍵。
“最重要的是資金。公募基金什么時(shí)候進(jìn)來？公募產(chǎn)品批文什么時(shí)候下來？都是未來決定北交所走勢(shì)的重要因素?！彼f。
長遠(yuǎn)來看，北交所二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行情況，也將對(duì)一級(jí)市場(chǎng)投資提供重要參考。
金長川資本董事長劉平安告訴記者，北交所發(fā)行方面的規(guī)定已經(jīng)非常明確，開市之后的二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，是其最關(guān)注的問題。北交所二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行情況，將成為一級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資的重要參考。
“二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)良好，一級(jí)市場(chǎng)的投資者才會(huì)勇躍投資。這兩個(gè)市場(chǎng)是相互促進(jìn)的。”他說。
稅收、分拆上市政策待落地
有期待，也有觀望。
北交所開戶數(shù)持續(xù)增長，是否會(huì)出現(xiàn)首日熱炒的情況？此前多只精選層個(gè)股出現(xiàn)破發(fā)，北交所部分個(gè)股會(huì)不會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)遇冷？
“最重要的是，北交所的股票在新三板掛牌期間有持續(xù)的交易?！鄙耆f宏源研究所認(rèn)為，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相比，在北交所上市的公司整體偏小，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大，且流動(dòng)性偏弱，漲跌幅跨度較大，不利于資金炒作。
對(duì)于北交所開市表現(xiàn)，有北京地區(qū)私募機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，10只新股的表現(xiàn)值得期待，如果其漲勢(shì)可喜，將會(huì)帶動(dòng)老股有所表現(xiàn)。
市場(chǎng)各方在靜待開市的同時(shí)，還在關(guān)注北交所稅收政策、分拆上市規(guī)定的出臺(tái)情況。
稅收政策方面，主要涉及精選層企業(yè)平移到北交所，以及未來創(chuàng)新層企業(yè)到北交所上市，所涉及的二級(jí)市場(chǎng)個(gè)人投資者所得稅優(yōu)惠政策；分拆上市方面，主要涉及新三板企業(yè)申請(qǐng)北交所是否需要先行符合分拆上市規(guī)定。
周運(yùn)南表示，北交所開市時(shí)精選層整體平移到北交所，精選層二級(jí)市場(chǎng)個(gè)人投資者繼續(xù)免繳個(gè)人增值所得稅。而北交所開市后，對(duì)于投資從創(chuàng)新層到北交所上市企業(yè)的個(gè)人投資者，是否繼續(xù)執(zhí)行免繳優(yōu)惠政策，有待明確
有業(yè)內(nèi)人士分析，如果不發(fā)（政策規(guī)則），可能就是繼續(xù)執(zhí)行精選層原有的政策。某私募機(jī)構(gòu)人士表示，上述政策規(guī)定可能在開市之后陸續(xù)落地?！跋Ｍ_市之后能把交易傭金再降一降，進(jìn)一步激發(fā)投資者參與熱情。”
