8月28日晚間，大名城(600094.SH)發(fā)布2020年中期業(yè)績報告。報告期內(nèi)，大名城實現(xiàn)營收76.7億元，同比增長74.41%;凈利潤為3.02億元，同比增長9.78%。

相較于營收的大幅增加，凈利潤的增長卻未能實現(xiàn)同步。對此，大名城表示，本期結(jié)轉(zhuǎn)的南京、上海相關(guān)項目受限價調(diào)控等影響單價同比下降，而同時，華東區(qū)域的土地成本較高，項目預(yù)證推遲也帶來資本化利息推高，一降一增，導(dǎo)致華東區(qū)域的毛利率降低。由于華東區(qū)域的收入在大名城所有區(qū)域內(nèi)占比較高，因此報告期內(nèi)的綜合毛利率出現(xiàn)同比下降。

公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的毛利率為15.41%。分區(qū)域來看，華東區(qū)域于上半年實現(xiàn)營收56.8億元，占總營收的75%，營收較上年減少66.5%，該區(qū)域的毛利率不到10%。而華南區(qū)域和西北區(qū)域的毛利率則在32%左右，其中西北區(qū)域目前的營收占比約為5%，但增長迅速，營收較上年同期增加689%。

從銷售情況來看，大名城于上半年實現(xiàn)簽約面積 39.50 萬平方米，累計實現(xiàn)銷售金額 70.64 億元。2019年，大名城實現(xiàn)簽約金額189億元，天風證券曾于今年4月預(yù)計大名城在2020年的銷售金額有望突破210億，但就上半年的銷售情況看，與這一目標仍有一定距離。根據(jù)財報顯示的各區(qū)域項目銷售情況，華東地區(qū)的8個項目銷售情況良好，已預(yù)售面積占可供出售面積的比例較高，而西北區(qū)域和東南區(qū)域均存在已預(yù)售面積不足可供出售面積一半的項目。

目前，大名城在西北區(qū)域持有待開發(fā)的土地面積為91.8萬平方米，規(guī)劃計容建筑面積208.5萬平方米，約是長三角區(qū)域的7倍、東南區(qū)域的11倍。但西北地區(qū)涉及合作開發(fā)，權(quán)益比為49%，項目能否實現(xiàn)較高的盈利水平還有待關(guān)注。

盡管華東區(qū)域的低毛利率對公司上半年的盈利產(chǎn)生了一定影響，但從上海走出的大名城依舊將上海作為持續(xù)深耕的區(qū)域，尤其看好上海臨港新片區(qū)的發(fā)展。2020年上半年，大名城拿下了臨港科技城、臨港奉賢、松江永豐、青浦朱家角、福州金山等區(qū)域地塊，總計投資78億元，獲得土地面積465畝，其中臨港片區(qū)的地塊有254畝，占比55%。

而土地投資力度的加大，讓大名城的經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)下降趨勢，現(xiàn)金流量凈額為19.12億元，同比減少32.07%。但大名城的負債情況相對穩(wěn)定，較去年年底有4%的降幅，公司資產(chǎn)負債率為65.06%，凈負債率為35.95%，現(xiàn)金短債比為1.28。

大名城表示，未來將在區(qū)域布局上繼續(xù)聚焦發(fā)展一二線城市，著重以上海為中心延拓至杭州、南京、蘇州、嘉興及嘉善等區(qū)域城市，同時保持東南區(qū)域的市占優(yōu)勢，開拓粵港澳大灣區(qū)城市群項目。此外，基于城市分化加劇的發(fā)展趨勢，大名城將在熱點城市加快拿地節(jié)奏。(陸瑤)

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