隨著“資管新規”及配套細則相繼落地實施，我國資產管理行業迎來統一監管標準，各大機構資管轉型步伐加快。銀行理財以超20萬億元的規模在資管行業中占比居首，其轉型進展備受關注，而銀行理財子公司的加入，無疑給大資管時代帶來更多的想象空間。
自首家銀行理財子公司開業以來至今，已滿周歲。這期間，銀行理財子公司不斷獲批設立、陸續開業、推出新產品。一年來，銀行理財子公司業務進展如何?又將給資管行業帶來什么影響?《證券日報》記者近日走訪部分銀行網點一探究竟。
銀行理財子公司成立加速
隨著理財子公司管理辦法2018年年底落地，多家銀行加速布局資管市場，理財子公司成立和獲批籌建也在加速。自2019年6月份首家銀行理財子公司——建信理財正式開業以來，已有21家銀行獲批設立理財子公司，其中，19家理財子公司已開業運營，包括6家國有銀行、6家股份制銀行、6家城商行、1家農商行。 與此同時，今年以來多家銀行理財子公司陸續獲批籌建。
隨著上市銀行半年報披露完畢，首批開業的11家銀行理財子公司交出了上半年的成績單。截至2020年6月30日，11家銀行理財子公司上半年凈利潤合計達到了34.6億元。其中，招銀理財15億元的凈利潤位居首位，占這11家凈利總和的43%;除招行之外，上半年六大行理財子公司凈利潤均超過億元，其中農銀理財盈利最多，達4.77億元。
在多家銀行交出靚麗業績的同時，也透露出理財業務轉型步伐正在加快，受資管新規影響，保本型理財產品正在逐步下降，部分銀行的保本型理財產品甚至已經提前清零。與此同時，符合新規的凈值型理財產品的數量和規模正在逐步增長。
“商業銀行設立子公司對資管行業將產生重要影響。”民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行系理財子公司進入資產管理市場之后，從供給端來看，更加豐富資管公司理財的主體，有利于整個資管領域的發展和效益的提高;從需求端來看，對于需求者而言，會有更多機構提供多元化理財產品，更好地滿足投資者多元化的需求。
增大布局權益市場是大勢所趨
《證券日報》記者近日走訪部分銀行網點發現，理財子公司除了發行新產品之外，多家銀行啟動了存量理財產品的遷移工作，產品管理人相應變更為理財子公司。但也有部分已開業的城商行還未上線產品，其中也有銀行代銷他行理財子公司的產品。
“相較于銀行的理財產品，理財子公司發行的理財產品投資門檻較低，部分產品1元起售。從業績比較基準來看，收益率4%以上的產品占比更高。從投資資產類型來看，衍生金融工具使用比例更高。”多家銀行的客戶經理告訴記者，理財子公司所發理財產品平均業績比基準較高，主要通過大類資產配置、拉長投資期限及增強權益投資比例，但是與高收益相匹配的是，總體風險水平較高，今年以來理財子公司發行的理財產品也出現了虧損。
“目前銀行的一些存續理財產品陸續轉到理財子公司，加上新發的產品，理財子公司的產品越來越多，幾乎全是凈值型理財產品，以后銀行的理財業務將全部劃到理財子公司去運作。”某國有大行的理財經理告訴記者。
記者在多家銀行的手機銀行App上發現，在理財頻道這一欄里，各銀行理財子公司發行產品數量在不斷增加。據悉，從目前在售的理財產品來看，大部分來自本行理財子公司，自營產品相對較少。此外，除了依靠母行拓展客戶外，多家銀行理財子公司的銷售渠道逐步拓寬，正在將產品“搬進”其他銀行App進行銷售。以工銀理財為例，記者登錄工行手機銀行看到，在首頁的理財頻道中，除了幾款自營的產品，其余均被代銷的理財子公司包攬。
據中國理財網數據顯示，截至今年9月28日，銀行理財子公司登記的理財產品共計2049只。從產品性質來看，理財子公司發行產品仍以固定收益類為主，混合類為輔，權益類產品較少。值得注意的是，繼工銀理財、光大理財之后，近期又一家銀行理財子公司推出純權益類產品。該產品是招銀理財推出的首只權益類產品，也是目前銀行理財子公司推出的第五只權益類產品。
在走訪中，某國有行的客戶經理對記者表示，盡管純權益類產品目前發行較少，但是，目前在資產配置策略方面，銀行理財子公司發行的固收、混合等產品中，增大了中高風險資產的配置比例，以提高整體組合收益。未來，銀行理財子公司產品增大布局權益市場是大勢所趨。
光大證券金融首席分析師王一峰對《證券日報》記者表示，銀行理財子公司轉型，從原來的資管部逐漸轉化為市場化機構，發行凈值型產品，新產品久期明顯拉長、產品體系及資產配置更為多元，有助于更深入的參與資本市場，推動整個資管行業的凈值化轉型。
同時，王一峰也表示，從理財子公司自身特征來看，投資范圍包括債券、股票、貨幣市場、未上市公司股權、非標等多重標的，可以發行公募和私募產品，同時可以憑借資金端和渠道端的優勢，與基金公司等在權益投資領域具有比較優勢的資管機構廣泛合作。在權益資產配置上，例如主動權益類產品、以科創類企業為代表的未上市公司股權、權益類養老產品等，未來都是理財子公司可以拓展的方向。
積極探索資管新藍海
理財子公司作為目前唯一可以同時從事公募和私募的資管機構，牌照優勢明顯。“隨著資管新規以及理財新規的落地，銀行系理財子公司可直接進入股權市場，未來理財子公司投資權益類占比逐步提高，當然也需要培育發展過程，所以對于股票市場而言，銀行理財子公司作為一個長期機構投資者具有重要的作用。”溫彬表示。
在談及未來的戰略規劃，以及在國內資產管理領域還有哪些新藍海有待探索時，溫彬稱，未來理財子公司發展定位，主要根據母行的發展定位，將客戶、業務形成聯動和配合，不同的銀行戰略定位有差異，所以未來銀行理財子公司也會與母行的戰略形成協同，使銀行理財子公司之間形成差異化的競爭。未來理財子公司不僅在國內市場上深耕，根據客戶的不同需求，提高海外的投資能力，使資產的配置更加多元化以及區域化。
在王一峰看來，未來銀行理財子公司應基于自身資源稟賦、客群特征、專業側重等要素，積極探索市場定位和戰略方向，不一味謀求大而全，還要發展中而專、小而美。同時，要擴大對外開放，深化國際間合作。預計如果理財子公司的母行是綜合化經營的銀行系金融集團，可能會采取類似海外全能型銀行資管業務的發展模式，發展成為覆蓋資產管理與財富管理全產業鏈的大型資管機構。一些中小銀行可能結合母行特色、區位優勢和股東資源，打造成為“小而美”的特色化資管機構。(彭妍)
