今年的信托市場(chǎng)中，房地產(chǎn)信托格外引人注目。近日，用益信托發(fā)布的《2018下半年信托投資策略報(bào)告》顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，新增集合信托產(chǎn)品規(guī)模7429.37億元，較去年同期減少1605.16億元，降幅達(dá)21.61%。分領(lǐng)域看，房地產(chǎn)信托一枝獨(dú)秀，上半年房地產(chǎn)信托2714.66億元，與去年同期相比增1000億元，增幅達(dá)36.85%。

在收益率方面，上半年房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的平均收益率為7.89%，居各類產(chǎn)品之首。房地產(chǎn)信托最高收益率從去年12月的7.9053%上升到今年6月的8.3077%，總體上浮0.4024個(gè)百分點(diǎn);最低收益率則從去年12月的7.3516%逐漸上漲到今年6月的7.7465%，總體上浮0.3949個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)信托可謂“量?jī)r(jià)齊升”。

在信托發(fā)行量整體顯著萎縮的情況下，房地產(chǎn)信托何以逆勢(shì)上漲?百瑞信托分析師孔慧芳認(rèn)為，這主要是因?yàn)槟壳胺康禺a(chǎn)企業(yè)依舊存在較大融資需求，而銀行貸款、債券等融資渠道不暢，使得房地產(chǎn)信托需求增加。在去杠桿的背景下，房企對(duì)資金的需求更迫切，能夠承受的融資成本有所上升。同時(shí)，為了順利發(fā)行，信托公司有意愿通過(guò)提高收益率吸引投資者。這兩個(gè)因素導(dǎo)致房地產(chǎn)信托收益率升高。

孔慧芳表示，為打擊房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)度投資，政府出臺(tái)了一系列宏觀調(diào)控政策。房地產(chǎn)信托在嚴(yán)守政策和嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的條件下，仍可積極推進(jìn)。但同時(shí)，伴隨著房地產(chǎn)信托收益率持續(xù)走高，房地產(chǎn)信托項(xiàng)目?jī)陡秹毫σ矔?huì)逐漸上升，所以同時(shí)應(yīng)以業(yè)務(wù)合規(guī)為基本原則，及時(shí)綁定核心交易對(duì)手及強(qiáng)化投后管理等手段防范風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣所研究員李虹含認(rèn)為，投資者在簽訂信托合同時(shí)，雖然能知道所購(gòu)買(mǎi)信托計(jì)劃的預(yù)期收益率、信托資金投資項(xiàng)目概況等信息，但是信托合同中對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目公司的運(yùn)營(yíng)能力、以往業(yè)績(jī)、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)進(jìn)度、資金運(yùn)用情況等其他信息的披露甚少，風(fēng)險(xiǎn)提示不足。投資者利益能否得到保障還依賴于房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和信用水平。