近日，銀保監(jiān)會、中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下文簡稱《通知》)，對商業(yè)銀行及理財(cái)公司現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品投資范圍、投資集中度、流動性和杠桿管控等方面做出規(guī)定，旨在讓現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與貨幣市場基金等同類資管產(chǎn)品保持一致。
一度撐起凈值型理財(cái)“半壁江山”
根據(jù)《通知》，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品是指僅投資于貨幣市場工具，每個交易日可辦理產(chǎn)品份額認(rèn)購、贖回的銀行或理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額4.16萬億元，一度撐起凈值型理財(cái)“半壁江山”，2019年底征求意見稿出臺后占比有所收縮。截至2021年3月末，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模為7.34萬億元，占全理財(cái)市場產(chǎn)品規(guī)模比為29.34%。
《通知》對產(chǎn)品投資范圍作出規(guī)定，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)投資于現(xiàn)金，期限在1年以內(nèi)(含1年)的銀行存款、債券回購、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單，剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的債券(包括非金融企業(yè)債務(wù)融資工具)、在銀行間市場和證券交易所市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券等貨幣市場工具。不得投資于股票;可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券;以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動利率債券，已進(jìn)入最后一個利率調(diào)整期的除外;信用等級在AA+以下的債券、資產(chǎn)支持證券等金融工具。
過渡期至2022年底
記者了解到，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品之所以備受銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型青睞，原因是其流動性特征。與貨幣市場基金相似，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品面向社會公眾公開發(fā)行，允許每日認(rèn)購、贖回。容易因大規(guī)模集中贖回引發(fā)流動性風(fēng)險，風(fēng)險外溢性強(qiáng)。
業(yè)內(nèi)人士分析，《通知》主要是參照貨幣基金的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的要求，對銀行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)范，監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)保持一致性和公平性，標(biāo)志著現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入了準(zhǔn)貨基時代。
流動性和杠桿管控方面，《通知》也做出了加強(qiáng)投資組合流動性管理、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的杠桿水平不得超過120%等要求。
此外，根據(jù)《通知》，過渡期為自即日起至2022年底，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。
預(yù)計(jì)收益率將下降
總體來看，現(xiàn)金管理類理財(cái)收益率在走低，尤其是在2020年下降明顯，進(jìn)入2021年則處于相對震蕩的態(tài)勢，當(dāng)前現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率相較貨幣市場基金仍要高出30至50個BP。《通知》出臺后，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與貨幣市場基金趨于一致，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模和收益率是否會下降，成了投資者較為關(guān)注的問題。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模短期內(nèi)可能會有所收縮，但是從長遠(yuǎn)看，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品還是銀行理財(cái)產(chǎn)品的重要組成部分。同時，他預(yù)計(jì)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益率會下降，但下降不會太快，因?yàn)椤锻ㄖ返倪^渡期尚且比較長。
華西證券銀行首席分析師劉志平認(rèn)為，長期來看，在投資范圍、杠桿和久期受限下，預(yù)計(jì)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益率趨于下降，逐漸向貨基靠攏，但與活期存款、大額存單等產(chǎn)品相比，仍具收益和流動性優(yōu)勢。(記者 黃婷)
關(guān)鍵詞： 央行發(fā)布通知 理財(cái)產(chǎn)品管理 收益率 凈值型理財(cái)
