這個圣誕節，對于蘋果來說可能過得并不快樂。

先是蘋果公司承認故意降低舊版蘋果的處理器速度，引起消費者的強烈抵觸。近日分析師又將iPhone X明年一季度的出貨量預期大幅下調至3000萬臺左右。

蘋果iPhone X已經發售快2個月了，蘋果的產品供應鏈也已經完全可以滿足供求關系。但是，對于2018的第一季度iPhone X的出貨量，分析師并不看好。

國金證券(Sinolink Securities)研究員張斌在最新的一份報告中表示，明年一季度蘋果iPhone X的出貨量可能僅為3500萬臺，比他此前估計的要低了1000萬臺左右，這主要是因為第一波iPhone X的購買者已經基本能買到，而iPhone X的高價也削弱了未來的需求，更多的消費者會傾向于選擇更加低端的機型。

國金證券并不是唯一一家下調iPhone X銷售預期的券商。沃倫資本(JL Warren)也發布報告，將明年一季度蘋果iPhone X的銷量預計將從今年四季度的3000萬臺下調至2500萬臺。沃倫資本還表示，不少蘋果供應商的訂單被削減了。報告稱：“iPhone X的宣傳并無法提振它在全球的銷量，蘋果的產品缺乏更多的創新點。”

受蘋果削減供應商訂單影響，蘋果組裝廠富士康母公司鴻海集團股價連續兩天下滑，創下今年3月以來的最低水平。鴻海旗下觸控面板供應商GIS(General Interface Solution)周二收盤股價大跌近9%。

蘋果在亞太的供應商股價也受到波及。本周一，蘋果在深圳的電池供應商德賽電池、為蘋果提供玻璃蓋板供應商的湖南藍思科技，以及為蘋果提供攝像頭的供應商臺灣大立光電等企業股價紛紛大跌5%左右。截至周二收盤，這幾家公司的股價仍然在低位徘徊。

研究機構Canalys研究分析師賈沫認為，蘋果削減供應商的訂單，并不一定完全是因為出貨量減少。“據我們了解，蘋果暗地里一直在擴大供應商的數量，這會減少每個供應商的訂單量。”賈沫告訴第一財經記者。

上周，華爾街投行野村極訊(Nomura Instinet)下調蘋果公司評級至中性，這也是蘋果公司半年以來第二次評級遭下調。蘋果市值目前已經滑落到9000億美元下方。上一次蘋果公司評級被下調是今年6月11日，瑞穗證券下調了蘋果的股價評級。

野村極訊分析師Jeffrey Kvaal在一份寫給客戶的報告中稱，蘋果iPhone X帶動下的超級周期效應已經接近最后回合。“我們相信蘋果公司的銷量增長已經很大程度上反映在了華爾街的預期中，從以往的歷史來看，目前蘋果的估值倍數已經過高。”Kvaal寫道。

盡管如此，蘋果是今年至今為止股價表現最好的美國大市值上市公司，今年以來累計漲幅已經超過50%。同期標普500指數漲幅為20%。

Canalys向第一財經記者獨家提供的數據顯示，蘋果今年第四季度的整體出貨量將會達到8000萬臺，主要受到節假季的提振，以及iPhone X在全球產能的迅速提升。不過Canalys預計，明年第一季度iPhone的出貨量相較于今年第四季度將會明顯減少。

此外，Canalys還表示，蘋果iPhone今年前三季度的出貨量為1.38億臺，因此今年蘋果公司全年出貨量預計會達到2.18億臺，比去年全年2.15億臺的出貨量略有上升。

賈沫對第一財經記者表示，iPhone X供需逐步達到平衡，主要原因是出貨量的增加，加上需求沒有足夠強勁導致。“價格是導致需求不強的主要因素。由于iPhone X的定價很高，長期的表現并不樂觀。”賈沫告訴第一財經記者，“但是如果蘋果明年推出更多類似iPhone X設計的產品，完善它的屏幕尺寸以及價格階梯，那么我們預計iPhone系列在明年會有更為強勢的表現。”