2021年第一季度，集合資金信托市場除3月表現(xiàn)搶眼外，整體表現(xiàn)不佳。市場各細(xì)分領(lǐng)域方面，金融類產(chǎn)品仍是最大贏家，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品規(guī)模逆勢增加。
產(chǎn)品發(fā)行、成立情況均出現(xiàn)下滑
據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度集合資金信托市場，受年初季節(jié)因素影響，集合信托產(chǎn)品發(fā)行出現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢。期內(nèi)共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品7120款，環(huán)比減少6.49%，發(fā)行規(guī)模6768.44億元，環(huán)比減少6.32%。成立規(guī)模微幅下滑，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品6411款，環(huán)比增加5.90%，成立規(guī)模4482.77億元，環(huán)比下滑21.82%。
集合信托市場一季度表現(xiàn)，相較去年同期發(fā)行7264.85億元、成立6369.38億元規(guī)模，下滑更是擴(kuò)大到6.83%及29.62%;發(fā)行及成立數(shù)量同比風(fēng)別減少870個及785個。
細(xì)化到一季度各月表現(xiàn)，3月集合信托產(chǎn)品發(fā)行和成立規(guī)模大幅回升。集合信托發(fā)行規(guī)模2720.15億元，環(huán)比增長67.24%;成立規(guī)模1640.88億元，環(huán)比增長50.21%。用益金融研究院研究員喻智認(rèn)為，3月集合信托產(chǎn)品發(fā)行和成立顯著回暖，一方面是由于2月規(guī)模基數(shù)相對較低，另一方面，3月是集合信托產(chǎn)品比較重要的展業(yè)階段。
中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)注意到，一季度市場整體表現(xiàn)不佳，使產(chǎn)品投融表現(xiàn)，以及產(chǎn)品在各細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)都受到影響。
投融類產(chǎn)品均表現(xiàn)不佳，金融類產(chǎn)品占比擴(kuò)大
數(shù)據(jù)顯示，一季度融資類成立規(guī)模1892.30億元，環(huán)比下降23.81%，同比下降58.41%;投資類成立規(guī)模2290.98億元，環(huán)比下降15.68%，同比增加33.94%;事物管理類成立規(guī)模299.49億元，環(huán)比下降78.18%，同比增加220.07%。而投融類產(chǎn)品占比出現(xiàn)較大波動，也使投向不同細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品表現(xiàn)受到較大影響。
從投向領(lǐng)域來看，2021第一季度金融類產(chǎn)品繼續(xù)領(lǐng)跑，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品規(guī)模占比大幅下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年第一季度投向房地產(chǎn)領(lǐng)域信托資金規(guī)模1763.56億元，環(huán)比下降16.33%;規(guī)模占比達(dá)到26.16%;投向金融領(lǐng)域信托資金規(guī)模3182.18億元，環(huán)比增加6.19%，規(guī)模占比達(dá)到47.20%;投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域信托資金規(guī)模1015.39億元，環(huán)比增加14.40%，規(guī)模占比達(dá)到15.06%;投向工商企業(yè)領(lǐng)域信托資金604.03億元，環(huán)比減少68.08%，規(guī)模占比達(dá)到8.96%;投向其它領(lǐng)域信托資金203.27億元，規(guī)模占比達(dá)到3.01%。
對于上金融類產(chǎn)品比重上升，分析人士認(rèn)為，或主要源自于兩個方面：一是標(biāo)品信托的增長，二是股權(quán)投資類產(chǎn)品的增加。
清華大學(xué)法學(xué)院法律與金融研究中心研究員邢成表示，長遠(yuǎn)來看，標(biāo)品投資將是未來信托公司主要業(yè)務(wù)方向，也是信托公司與其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展競爭的重要業(yè)務(wù)。ABS/ABN(資產(chǎn)證券化)、固收+、TOF(基金中的信托)被視為標(biāo)準(zhǔn)化信托三大王牌。在發(fā)展路徑上，信托公司標(biāo)品投資初期主要與其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)合作開展FOF/MOM業(yè)務(wù)，逐漸培養(yǎng)和建立自身的主動投資能力。需要注意，標(biāo)品信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制需要通過專業(yè)化投研體系，開展深入市場研究，提前預(yù)判市場風(fēng)險(xiǎn)，從而有效控制市場波動風(fēng)險(xiǎn)。
一位業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，近年來有效化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一直都是監(jiān)管工作重點(diǎn)，2021年仍是信托行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)深化一年，持續(xù)多年粗放增長不再具有可持續(xù)性。
壓降延續(xù)，服務(wù)信托成亮點(diǎn)
另一邊，據(jù)中信登數(shù)據(jù)，2021年一季度，隨著我國經(jīng)濟(jì)社會整體運(yùn)行態(tài)勢不斷向好，信托公司遵循“兩壓一降”的監(jiān)管導(dǎo)向，持續(xù)控增速、調(diào)結(jié)構(gòu);行業(yè)新增信托產(chǎn)品單筆規(guī)模環(huán)比下降35.44%。一季度內(nèi)新增產(chǎn)品單筆規(guī)模由1月份2.02億元壓降至2、3月份1.5億元左右，較近12個月均值下降近三成，一定程度反映出在監(jiān)管政策趨嚴(yán)態(tài)勢下合規(guī)可投資產(chǎn)稀缺。
對此邢成建議道，現(xiàn)階段信托公司要占據(jù)更多競爭優(yōu)勢，應(yīng)從兩方面入手，一是積極響應(yīng)監(jiān)管要求，提高標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)(包括股票、債券等)的配置比例。并著力提高標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的投研能力，嘗試通過FOF基金、“固收+”等方式，提高標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)產(chǎn)品的收益率，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力;二是做好信托本源業(yè)務(wù)-服務(wù)信托業(yè)務(wù)，結(jié)合自身資源稟賦優(yōu)勢，在資產(chǎn)證券化、家族信托等服務(wù)信托領(lǐng)域加強(qiáng)業(yè)務(wù)布局，提高競爭力。
中信登數(shù)據(jù)顯示，3月份新增家族信托產(chǎn)品規(guī)模較近12個月的均值上升近四成，新增員工持股信托產(chǎn)品規(guī)模較近12個月均值上升131.06%，這些都體現(xiàn)出行業(yè)在謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展，發(fā)揮信托制度優(yōu)勢開拓服務(wù)類信托積極努力。
據(jù)中國信登2021年3月期次信托受益權(quán)定期報(bào)送數(shù)據(jù)，全行業(yè)信托資產(chǎn)存量規(guī)模繼1月首次重回20萬億元以內(nèi)后，截至2021年2月末，已進(jìn)一步壓降至19.91萬億，連續(xù)兩月維持在20萬億元以內(nèi)水平。未來，信托業(yè)資產(chǎn)存量規(guī)模將怎樣變化，又將如何影響信托市場，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
