春節(jié)之后，國內(nèi)外的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)出一些新的趨勢：歐盟委員會、英國央行、澳大利亞聯(lián)儲紛紛下調(diào)各自2019年預(yù)期經(jīng)濟增速;美國公布的2018年12月消費金額增速遠低于預(yù)期;國內(nèi)新近公布的1月數(shù)據(jù)有喜有憂……這些數(shù)據(jù)對中短期的中國經(jīng)濟有何預(yù)示?2019中國經(jīng)濟內(nèi)外壓力會更大嗎?北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟系副教授唐遙認為，目前中國經(jīng)濟遠非出現(xiàn)斷崖式的失速，過度悲觀是不可取的。
在國際經(jīng)濟方面，唐遙指出，發(fā)達國家預(yù)期的經(jīng)濟增長，呈現(xiàn)普遍轉(zhuǎn)差的趨勢。2月7日歐盟委員會進一步將歐盟27國2019年的預(yù)期經(jīng)濟增速從2%下調(diào)到1.5%，其中2019年德國經(jīng)濟增速預(yù)期被從1.8%下調(diào)至1.1%。
英國方面，脫歐過程的不確定性對經(jīng)濟產(chǎn)生了實質(zhì)影響，英國央行將2019年英國的經(jīng)濟增速預(yù)期從1.7%下調(diào)至1.2%。澳大利亞聯(lián)儲2月8日將截至2019年6月的年度增長率從3.25%調(diào)降至2.5%。
2月14日，美國公布的2018年12月消費金額環(huán)比下降1.2%，遠低于預(yù)期的增加0.2%，稅后美聯(lián)儲亞特蘭大分行把四季度的增長的估計從2.7%下調(diào)到1.5%。
從這些數(shù)據(jù)透露的信號，再加以對各國宏觀經(jīng)濟形勢的判斷，唐遙認為，未來幾年發(fā)達國家的經(jīng)濟前景為低增長、低通脹。
唐遙預(yù)計，未來幾年中國經(jīng)濟都將面臨高債務(wù)、低通脹、低增長的國際宏觀環(huán)境。中國穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，將主要依靠優(yōu)化供給、穩(wěn)定內(nèi)需，通過深化改革不斷提升國內(nèi)的經(jīng)濟活力來實現(xiàn)。同時也應(yīng)該看到，由于全球央行轉(zhuǎn)向更為寬松的貨幣政策，人民幣匯率的壓力繼續(xù)減小，中國貨幣寬松的空間擴大。
在國內(nèi)經(jīng)濟方面，唐遙分析指出，新近公布的1月份數(shù)據(jù)有喜有憂：價格數(shù)據(jù)繼續(xù)放緩，1月PPI同比0.1%(預(yù)期0.3%，前值0.9%)，CPI同比1.7%(預(yù)期1.9，前值1.9);進出口數(shù)據(jù)強于預(yù)期，進出口總值同比-1.5%(預(yù)期-10.2%，前值-7.6)，其中出口同比9.1%(預(yù)期-3.3%，前值-4.4%)。
貨幣增速保持穩(wěn)定，貨幣供應(yīng)量M2同比增長8.4%(預(yù)期8.2%，前值8.1%);同時融資規(guī)模大超預(yù)期，1月新增貸款32300億(預(yù)期30000億，前值10800億)，社融46400億(預(yù)期33070億，前值15898億)。
“ PPI和CPI 通脹的下降說明需求方面繼續(xù)呈現(xiàn)困難，但同時進出口數(shù)據(jù)以及非周期性的消費也表現(xiàn)了一定的韌勁，過度悲觀是不可取的。”他說。
唐遙認為，目前中國的政策主要集中在幾個方面，一是擴大金融體系對實體經(jīng)濟的支持，體現(xiàn)在去年一系列降準和多渠道發(fā)力后1月的社融大增，在2019年開局就出現(xiàn)了“穩(wěn)貨幣、寬信用”的積極勢頭;二是積極的財政支持政策，尤其是專項債支持的基建項目持續(xù)落地;三是減稅，包括了今年1月全面落地的個稅改革，以及已經(jīng)推出和正在籌劃推出的幾輪企業(yè)降稅減費。
唐遙表示，目前中國經(jīng)濟遠非出現(xiàn)斷崖式的失速，就業(yè)也保持了穩(wěn)定，預(yù)計決策者會觀察已經(jīng)推出的政策組合的效果，經(jīng)濟基本面并不需要央行在當前就考慮降息，因此，市場應(yīng)對貨幣政策寬松方式有理性的預(yù)期，更多關(guān)注貨幣政策的傳導(dǎo)效率。
