風電龍頭金風科技拋出巨額融資計劃。
3月18日，金風科技發(fā)布A股配股說明書，預計募集資金總額(含發(fā)行費用，A股和H股)不超過人民幣474418.30萬元，本次募集資金在扣除發(fā)行費用后將分別用于Stockyard Hill風電場527.5MW項目、Moorabool North風電場150MW項目、補充流動資金及償還公司有息負債。
金風科技在深交所、港交所兩地上市。資料顯示，金風科技成立至今實現(xiàn)全球風電裝機容量超過44GW，28500臺風電機組(直驅機組超過24000臺)在全球6大洲、近20個國家穩(wěn)定運行。公司具備深度開發(fā)國際市場的能力。金風科技的業(yè)務主要集中在國內，是我國風電行業(yè)龍頭企業(yè)，風電新增裝機容量連續(xù)七年國內排名第一。
近年來，金風科技的收入規(guī)模一度出現(xiàn)下滑。
數(shù)據(jù)顯示，自從營業(yè)收入在2015年達到301億元的高點之后，金風科技的收入就持續(xù)下滑，2016年降至264億元，2017年進一步下跌至251.3億元，兩年間下滑1/6。
金風科技稱，受到紅色預警機制、環(huán)保力度加大以及部分地區(qū)開發(fā)受限等因素影響，2017年我國風電裝機容量出現(xiàn)下滑，為近三年最低水平，行業(yè)競爭也進一步加劇。
根據(jù)金風科技日前發(fā)布的2018年業(yè)績，報告期內，本公司風機銷售容量增加，進入運營階段的風電場容量增加、棄風限電形勢好轉、發(fā)電量較去年同期增加，導致公司實現(xiàn)的營業(yè)收入同比增加14.33%。
此外，為應對風電市場政策的變化，金風科技加大產品研發(fā)投入和資金資源投入，對公司當年的凈利潤同比增長幅度產生一定的影響。公司營業(yè)利潤、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益分別比上年同期上升5.64%、5.30%、5.42%。
與收入大幅上漲相伴隨，金風科技存在巨額的應收賬款。
2015年、2016年、2017年末、2018年6月末，金風科技應收賬款余額合計分別為135.34億元、145.48億元、150.01億元、189.20億元，占流動資產的比重分別為53.52%、43.95%、45.35%、59.76%。
金風科技稱，其主要客戶為大型電力集團，經(jīng)營狀況和信用記錄良好，報告期內實際發(fā)生的壞賬損失和取消訂單的情況極少。但如果未來客戶發(fā)生經(jīng)營情況惡化，可能會產生應收賬款無法按時足額回收的風險，進而對其償債能力和日常運營產生不利影響。
巨額應收賬款背后，是整體產業(yè)鏈對金風科技的資金占用。
金風科技強調，公司也充分利用上游行業(yè)的信用期，提高對上游行業(yè)資金占用比例，因此在一定程度上緩解營運資金缺口。截至2018年6月末，公司經(jīng)營性應收大于經(jīng)營性應付的金額達到1733441.16萬元，營運資金壓力較大。公司2018年1-6月經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-268116.20萬元，經(jīng)營性資金缺口較大。
一方面是經(jīng)營性資金缺口較大，一方面是逐年增長的負債規(guī)模，已突破500億元規(guī)模。
發(fā)行文件顯示，2015年、2016年、2017年和2018 年1-6月，金風科技負債總額分別為3518179.70萬元、4373837.07萬元、4931283.83萬元和5093876.27萬元。
金風科技稱，隨著公司業(yè)務的發(fā)展，主要是風電場投資與開發(fā)業(yè)務的發(fā)展，公司對資金需求較大的風電場項目借款逐年增加。
2018年6月末，金風科技資產負債率達到68.08%。同時，2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，金風科技利息支出分別為6.46億元、7.18億元、8.65億元、5.38億元，占營業(yè)利潤的比重分別為21.17%、21.82%、24.66%、29.92%。
金風科技表示，如果公司為滿足未來業(yè)務增長需要，繼續(xù)通過債務融資補充資金缺口，可能導致資產負債率持續(xù)上升、財務費用繼續(xù)擴大，并可能造成未來的融資成本和財務費用增加，降低盈利能力，進而推高公司的財務風險。
在此情況下，金風科技擬將本次配股募集資金中的15億元用于補充流動資金，以降低公司流動負債水平，優(yōu)化財務結構，增強公司抗風險能力;同時增強公司資金實力以滿足業(yè)務發(fā)展需求，從而進一步加強公司的行業(yè)競爭力。
此外，金風科技還計劃將本次配股募集資金中的15億元用于償還有息負債，以降低公司資產負債水平，優(yōu)化財務結構，降低財務成本，增強公司抗風險能力。
金風科技表示，本次發(fā)行完成后，一方面，公司總資產和凈資產均將相應增加，公司的資產結構將得到進一步的優(yōu)化，資產負債率也將大幅下降，使得公司的財務結構更加穩(wěn)健;另一方面，由于本次發(fā)行后公司總股本將有所增加，而風電場項目需要經(jīng)過建設期才能投入運營，其經(jīng)濟效益需要一定的時間才能體現(xiàn)，因此不排除存在發(fā)行后公司每股收益將被攤薄的可能。
