今年以來，以先進制造為主要方向的科技股大放異彩，包括5G、半導體、云計算、人工智能等細分板塊先后有不俗表現(xiàn)。未來5到10年是全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革從蓄勢待發(fā)到群體進發(fā)的關鍵時期，多個戰(zhàn)略新興行業(yè)將會取得重大突破。科創(chuàng)板的推出無疑是走向中國“智造”的一大步。科創(chuàng)板定位于服務成長到一定規(guī)模的科技創(chuàng)新企業(yè)，將使得具有新技術、新模式、新業(yè)態(tài)的科技創(chuàng)新型企業(yè)真正脫穎而出，與創(chuàng)業(yè)板形成差異化競爭。

截至4月16日，科創(chuàng)板已受理企業(yè)達79家，相關工作正以驚人的速度向前穩(wěn)步推進，科創(chuàng)板的每一個進展消息都牽動著廣大投資人的心。

但考慮到科創(chuàng)板作為高科技、高風險市場，在估值交易等各個層面對投資者經(jīng)驗要求更高，對個人投資者在IPO詢價、申購、二級交易做出了特殊的制度安排，個人直接參與科創(chuàng)板的預期收益不會太高，對普通投資者而言，參與科創(chuàng)板需要直面四大挑戰(zhàn)。

首先科創(chuàng)板的投資門檻較高，根據(jù)規(guī)定，個人投資者投資科創(chuàng)板權限開通前20個交易日的日均資產(chǎn)不低于50萬，參與證券交易2年以上。對比上交所此前公布的投資者結構數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)85%以上的A股投資者無法直接參與科創(chuàng)板。

其次，科創(chuàng)板的波動可能較大，股票上市的前5個交易日不設漲跌停板，此后每個交易日的漲跌幅限制擴大至20%，且上市首日就放開融資融券。

同時科創(chuàng)板的投資難度較大，科創(chuàng)企業(yè)可能持續(xù)虧損，缺少收入記錄，甚至不幸夭折，傳統(tǒng)PE、PB等估值方法不再適用。

最重要的一點是，本次科創(chuàng)板首次公開發(fā)行的股票會優(yōu)先向機構進行配售，而且不低于網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的70%-80%，如果公開發(fā)行后總股本不足4億，這個比例還會更高。這意味著，普通投資者如果參與網(wǎng)下打新，“中簽”概率會很低。

因此，普通投資者參與科創(chuàng)板目前只能借道公募的科創(chuàng)板主題基金。在本次即將推出的科創(chuàng)主題基金中，封閉式科創(chuàng)板主題基金尤為值得關注。該類產(chǎn)品投資主題鮮明，主要投資于科創(chuàng)板股票。并且，基金通過封閉式運作可以參與科創(chuàng)板一級市場的戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下打新，為普通投資者分享科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展紅利提供了一個直接渠道。同時，相較于開放式基金，該類基金產(chǎn)品的投資策略更注重長線布局，而不是在二級市場短期炒作。這對于培養(yǎng)價值投資理念，維護科創(chuàng)板市場長期穩(wěn)定都具有重要意義。此外，在科創(chuàng)板開板初期，基金受限于投資標較少可主要配置固定收益類資產(chǎn)，能夠為投資者帶來相對穩(wěn)定的收益;而隨著科創(chuàng)板規(guī)模的不斷擴大，基金管理人可以增加科創(chuàng)板股票的配置比例，從而獲取投資收益。

鑒于封閉式科創(chuàng)板主題基金具有上述優(yōu)勢且符合普通投資者投資科創(chuàng)板的需求，目前多家公募基金正積極布局封閉式科創(chuàng)主題產(chǎn)品，同時基金經(jīng)理和研究員也正緊鑼密鼓地調(diào)研相關科技企業(yè)，個人投資者不妨多加關注。

關鍵詞： 科創(chuàng)板 基金