上交所近期發(fā)布的公告顯示，科創(chuàng)板上市委將于6月11日審議3家企業(yè)的上市申請，福建福光股份有限公司(以下簡稱“福光股份”)在列。根據(jù)招股書，福光股份此次科創(chuàng)板IPO，計(jì)劃發(fā)行不超過3880萬股，占發(fā)行后總股本比例為25.26%;計(jì)劃募集資金約6.51億元，分別用于全光譜精密鏡頭智能制造基地項(xiàng)目(一期)、AI光學(xué)感知器件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目和精密及超精密光學(xué)加工實(shí)驗(yàn)中心建設(shè)項(xiàng)目，保薦機(jī)構(gòu)為興業(yè)證券。
第三次沖刺A股
中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者注意到，這并非福光股份首次對資本市場發(fā)起進(jìn)攻。據(jù)了解，福光股份曾于2016年接受上市輔導(dǎo)擬IPO，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國信證券;但在2017年末，福光股份成為*ST廈華的重大收購標(biāo)的。
據(jù)《新京報》此前報道，福光股份董事兼副總經(jīng)理鄭秋曾表示：“福光股份原計(jì)劃以2016年12月31日作為基準(zhǔn)日申報IPO，后面因?yàn)樯陥筚Y料準(zhǔn)備不及時，于2017年6月份完成，所以放棄該次申報計(jì)劃。此后，我們基于對軍工及光學(xué)市場的判斷，認(rèn)為迅速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，借助上市公司的優(yōu)良資本平臺，可以抓住戰(zhàn)略機(jī)遇期迅速做大做強(qiáng)，因此選擇與上市公司重組。”不過這項(xiàng)重組歷經(jīng)1年多，于2018年11月宣告擱淺。
2018年12月，福光股份向福建證監(jiān)局報送了輔導(dǎo)備案材料重啟IPO，并于2018年12月18日獲得受理。
對于此次科創(chuàng)板，福光股份表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若本次股票公開發(fā)行初步詢價結(jié)束后，按照確定的發(fā)行價格乘以發(fā)行后總股本計(jì)算的總市值不滿足公司在本招股說明書中明確選擇的市值與財(cái)務(wù)指標(biāo)上市標(biāo)準(zhǔn)的(即 10 億元)，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。因此，公司存在可能因未能達(dá)到預(yù)計(jì)市值上市條件而中止發(fā)行的風(fēng)險，甚至發(fā)行失敗的風(fēng)險。
上交所已進(jìn)行兩輪問詢
在IPO上會前，福光股份共收到上交所兩輪問詢，涉及的問題分別是57個和12個，均提到了核心技術(shù)產(chǎn)品等問題。
核心技術(shù)和產(chǎn)品方面，第一輪問詢時，福光股份被交易所問到研發(fā)管理、研發(fā)人員數(shù)量、研發(fā)團(tuán)隊(duì)構(gòu)成及研發(fā)設(shè)備、技術(shù)儲備等多個問題，主要在于考察其現(xiàn)有研發(fā)體系是否具備持續(xù)創(chuàng)新能力或技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新的機(jī)制。
在二輪問詢時，交易所的問題則細(xì)化到產(chǎn)品分類，例如關(guān)注到：福光股份在申報時，未將普通核心技術(shù)產(chǎn)品列為依靠核心技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品，要求對方說明首次申報及問詢回復(fù)中對依靠核心技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品的分類是否有誤，劃分依據(jù)是否充分。
福光股份在回復(fù)時表示，公司研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比例在近3年呈逐年升高趨勢，且在2018年大幅領(lǐng)跑同行。招股書顯示，2016-2018年，福光股份研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例分別為4.94%、5.01%、8.21%，而同行業(yè)可比公司平均值分別為5.44%、5.55%及5.87%。
核心技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品收入占比偏低
事實(shí)上，多家媒體也關(guān)注到福光股份核心技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品營收占比偏低等問題。
公開資料顯示，福光股份有 “定制產(chǎn)品”、“非定制產(chǎn)品”兩大系列。其中，“定制產(chǎn)品”系列主要包含軍用特種光學(xué)鏡頭及光電系統(tǒng)，廣泛應(yīng)用于“神舟系列”、“嫦娥探月”等重大國防任務(wù)及無人機(jī)、武裝直升機(jī)、遠(yuǎn)望 3 號測量船、“紅旗”、“紅箭”系列等尖端武器裝備。
“非定制產(chǎn)品”主要包含民用安防鏡頭、車載鏡頭、紅外鏡頭、物聯(lián)網(wǎng)鏡頭、AI鏡頭等激光、紫外、可見光、紅外全光譜鏡頭，是華為、安訊士、博世、霍尼韋爾、海康威視、大華股份等國內(nèi)外知名企業(yè)的主要鏡頭提供商。
招股書顯示，2016-2018年，福光股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.7億元、5.8億元和5.5億元。其中，定制產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收分別為2826萬元、3730萬元和7010萬元，占比僅為6%、6.5%和12.7%;公司大部分營收來自于非定制產(chǎn)品，分別為4.4億元、5.4億元和4.8億元，占比為94%、94%和87%。
福光股份表示，公司擁有多項(xiàng)行業(yè)首創(chuàng)技術(shù)，并具備全球競爭優(yōu)勢。截至2019年3 月6 日，公司共擁有175 項(xiàng)發(fā)明專利、166 項(xiàng)實(shí)用新型專利和4 項(xiàng)外觀專利。
值得注意的是，福光股份報告期內(nèi)主要高端技術(shù)產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例不高，2016-2018年分別為25.5%、34.4%和46.4%。高端技術(shù)產(chǎn)品包括，定制產(chǎn)品、高清產(chǎn)品、大廣角產(chǎn)品、大光圈產(chǎn)品、車載及紅外產(chǎn)品。
由于在定制產(chǎn)品方面，也就是軍用特種光學(xué)鏡頭及光電系統(tǒng)，同行業(yè)公司均未有相關(guān)布局，福光股份所選取的可比公司宇瞳光學(xué)、聯(lián)合光電、舜宇光學(xué)均為安防或車載行業(yè)，產(chǎn)品差異的不同導(dǎo)致公司綜合毛利率高出同行業(yè)約5%。
官網(wǎng)發(fā)布大量招聘技術(shù)人員信息
《第一財(cái)經(jīng)》則在報道中提到了福光股份“依賴核心技術(shù)人員”的風(fēng)險。報道稱，在安防、車載、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等民用領(lǐng)域，光學(xué)技術(shù)升級節(jié)奏相對較快，光學(xué)鏡頭高清化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化趨勢十分明顯。隨著國內(nèi)鏡頭企業(yè)整體技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量的不斷提升，以及新興勢力的不斷崛起，福光股份未來面臨的競爭壓力也在不斷增加。
與此同時，光學(xué)鏡頭行業(yè)綜合應(yīng)用了光學(xué)、機(jī)械和電子等多學(xué)科技術(shù)，鏡頭設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝以及精密加工等技術(shù)水平的高低直接影響光學(xué)鏡頭的成像質(zhì)量，人才是行業(yè)內(nèi)企業(yè)的核心競爭點(diǎn)。
招商證券指出，軍工企業(yè)作為技術(shù)密集、人才密集型企業(yè)，核心管理和技術(shù)人才是企業(yè)能否壯大發(fā)展的主要因素，但目前行業(yè)激勵機(jī)制單一，激勵不足。
據(jù)了解，福光股份官網(wǎng)發(fā)布了大量的招聘信息，包括銷售工程師、技術(shù)工程師、Android開發(fā)工程師、Java開發(fā)工程師、機(jī)器人方向的電氣工程師等。對于福光股份而言，招攬人才是競爭的核心籌碼。一旦核心技術(shù)人員流失，則有可能出現(xiàn)公司核心技術(shù)失密或知識產(chǎn)權(quán)被他人侵權(quán)等情況，將對公司的行業(yè)影響力和長期發(fā)展造成重要影響。
核心產(chǎn)品銷量及產(chǎn)能利用率下滑
業(yè)績方面，2017年、2018年福光股份營業(yè)收入分別較上年變動1.1億元、-2821.8 萬元，變動幅度分別為23.70%、-4.86%。
以為福光股份貢獻(xiàn)超過60%收入的變焦鏡頭為例，2018年銷量減少122萬套，降幅為17.5%，收入降低了6446.4萬元，降幅為6%;定焦鏡頭銷量減少了294萬套，降幅為22%，收入降低了1499萬元，降幅為13.4%。二者合計(jì)，非定制產(chǎn)品當(dāng)年銷量下降416萬套，收入降低了7945.4萬元。
同期，福光股份的定焦產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率也由2017年的95%下降到71%，變焦產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率則由2017年的82%下降到67%。
新浪財(cái)經(jīng)報道稱，福光股份上述產(chǎn)品銷量下滑主要受市場競爭加劇影響。公開資料顯示，國產(chǎn)民用光學(xué)鏡頭產(chǎn)業(yè)起步較晚，2000年以后才有。2008年之前國內(nèi)光學(xué)鏡頭市場基本上被日本，德國所壟斷，安防監(jiān)控市場、手機(jī)市場、醫(yī)療影像市場的光學(xué)圖像設(shè)備基本沒有中國大陸自主生產(chǎn)的鏡頭。
在安防監(jiān)控鏡頭市場，前期以騰龍、富士能等為代表的日系廠商率先進(jìn)入市場，并在較長一段時間內(nèi)保持壟斷優(yōu)勢，但近年來，國內(nèi)供應(yīng)商進(jìn)入市場，逐步替代并超越了日系品牌所占的市場份額。如今，行業(yè)集中度越來越高，龍頭企業(yè)的地位突出。
以2017年為例，宇瞳光學(xué)、福光股份、舜宇光學(xué)三家的全球市場占有率達(dá)66%、前五位廠商對市場的占有率超過78.9%，其余規(guī)模較小的企業(yè)的市場份額均在5%以下。
排在第一的宇瞳光學(xué)市場占有率達(dá)到38.1%，超過第二名約22%的市場份額。據(jù)悉，目前，宇瞳光學(xué)也在A股等待排隊(duì)上市，擬登陸創(chuàng)業(yè)板。若順利上市，將成為福光股份強(qiáng)有力的競爭對手。
