估值80億 僅列行業15位
2019年行將結束，上市酒企備受資本追捧，白酒概念指數年內漲幅超70%，搶灘資本市場成酒企下一個競爭主戰場。然近五年，僅3家酒企登陸成功，誰能成為第20家上市酒企?
搜狐財經推出“未上市酒企觀察”系列報道，第3期關注的是曾與茅臺、五糧液齊名卻始終未能登陸資本市場的劍南春。
作為曾經能與茅臺、五糧液齊名的白酒企業，劍南春上市的遙遙無期讓原始股股東們正在失去耐心。
12月11日，在阿里拍賣平臺，劍南春股份有限公司自然人股1000股經過7次延時、23輪競價之后最終以8.2萬元成交。
搜狐財經發現，在阿里拍賣還有眾多涉及劍南春股權的拍賣信息。在阿里拍賣平臺搜索“劍南春股份”發現，共有158個關于“劍南春股份”的拍賣標的物。
經搜狐財經初步估算，這158個標的中第一次參與拍賣的劍南春股份累計超過60萬股。其中規模最大的為10萬股，起拍價860萬元。據搜狐財經不完全統計，參與拍賣的劍南春股權基本每股價值在80元左右，但是也有拍出204元/股高價。
另外，在搜索到的158個劍南春股權拍賣標的中，有156個是2019年的拍賣信息，而且拍賣時間都是9月以后，總體規模達到50萬股。這意味著，有劍南春股東在短時間內急于拋售50萬股。
業內人士認為，劍南春在改制過程中遺留的問題太多，如果大量與密集的劍南春股權出售行為，對于劍南春的品牌價值提升與未來發展會有著很多負面影響。
最大規模10萬股，起拍價860萬
12月11日早上10:06:15，劍南春股份有限公司自然人股1000股拍賣標的最終以8.2萬元成交，折合82元/股。
該標的起拍價6萬元，于12月10日10時起至12月11日10時在阿里拍賣平臺進行競拍，最終經過7次延時、23輪競價之后成交。
搜狐財經進一步搜索“劍南春股份”發現，在淘寶拍賣平臺共有158個關于“劍南春股份”的拍賣標的物。經搜狐財經初步估算，這158個標的中第一次參與拍賣的劍南春股份累計超過60萬股。
拍賣信息顯示，劍南春總股本10040.59萬股，其中，法人股8302.59萬股，自然人股有1738萬股。在阿里拍賣平臺參與拍賣的60萬股占比劍南春自然人股的3.45%。
參與拍賣的劍南春股權大小不一。158個標的物當中，規模最大的為10萬股劍南春股權，起拍價為860萬元;最小的為500股，起拍價41500元。另有5萬股、2萬股、1.5萬股、6000股、1000股等數量不等的股權被拍賣。成交量最多的是1000股和2000股的小股權標的物。
從標的物狀態來看，所有158個標的物當中，100個標的物拍賣已結束，其中交易成功的有55個，交易失敗的有45個。成交規模最大的為1萬股，成交價87.2萬元，平均每股價格87元。
還有42個標的物的拍賣即將開始，起拍價860萬的10萬股標的物也在其中，將于2019年12月18日10時起開始競拍。另有8個標的物的拍賣正在進行，7個拍賣被終止，1個被撤回。
每股價值80元左右，有拍出204元/股高價
搜狐財經從拍賣信息發現，多個劍南春股權拍賣的處置單位出現了廣州琛博拍賣行有限公司、中山市金安拍賣有限公司和江蘇中信聯合拍賣有限公司三家機構。其中最大規模的10萬股競拍就是由江蘇中信聯合拍賣有限公司處置。
通過淘寶拍賣平臺，搜狐財經以咨詢競拍為由聯系到廣州琛博拍賣行有限公司的范先生。范先生表示，公司在拍的劍南春股權大概有數萬股，而且是最近時間才開始出現委托人拍賣劍南春股權。“從目前看來，拍賣的成交量都還比較OK。”
中山市金安拍賣有限公司的魏先生同樣表示，是在近期接受的劍南春股權競拍委托。“前一段時間，在拍的劍南春每股價格在90-120元，至于漲和跌很難判斷”。他還透露：“也有一些私募機構在收購劍南春股權，而且除了可以在線上競拍，還有線下渠道可以參與劍南春股權的競拍。”
據搜狐財經不完全統計，參與拍賣的劍南春股權基本每股價值在80元左右。大部分成交的拍賣價格也是如此嗎，不過也有少數劍南春股權拍出了超高價。
一則成交的拍賣信息顯示，1000股標的物經過83輪競價、66次延時最終以20.4萬元成交，平均每股204元，遠超其他相同劍南春股份的拍賣標的物。
3個月內50萬股被拍賣
參與拍賣的處置機構表示近期才接到關于拍賣劍南春股票的委托。搜狐財經也發現，在搜索到的158個劍南春股權拍賣標的中，有156個是2019年的拍賣信息，而且拍賣時間都是9月以后。
僅有兩個拍賣標的是在2017年2月和2016年12月進行拍賣，處置單位都是江蘇中信聯合拍賣有限公司，兩個標的都是5萬股劍南春股權，起拍價分別為335萬和345萬，折合平均每股67元和69元。但是最終無人參與競拍，競價失敗。
除去10萬股在2016年和2017年被拍賣，剩下的有超過50萬股劍南春股權在2019年9月以后密集的投入了拍賣市場，也就是說有50萬股在3個月之內進入了拍賣市場。
如果以80元每股的價格計算，劍南春總股本10040.59萬股，市值80.32億，在白酒上市公司中排至15名。
據媒體報道，2018年劍南春營收已經突破百億。2019財年，公司更是定下了不低于150億的目標。根據2018年的營收業績，劍南春可以在白酒上市公公司中排第5名。
顯然以業績來衡量的話，80元/股的價格還是低估了劍南春。但是在三個月之內就有自然人股東急于拋售50萬股。
對此，白酒營銷蔡學飛認為，目前劍南春的董事長還處于調查階段，并且劍南春當年改制遺留問題太多，不排除當年股改持股的股東出于個人原因以及市場預期負面的影響拋售劍南春股份的可能。
公開資料顯示，劍南春在2003年曾進行改制。2018年，劍南春董事長喬天明被指控劍南春改制期間，通過虛列對經銷商的應付款、虛列廣告費、提前跨期支付廣告費等方式，私分國有資產約2.6億元，并向四川省原副省長李成云行賄38萬元。目前案件仍在審理中。
喬天明一案的情況直接決定了未來劍南春上市的時間和態勢。業內人士表示，喬天明目前仍然是劍南春的實際控制人，實際控制人存在不確定性風險，劍南春酒無法完成上市。
“如今出現大量與密集的劍南春股權出售行為，對于劍南春的品牌價值提升與未來發生存在著很多負面影響。”蔡學飛表示。
