今日科創板新股中芯國際上市交易，集合競價階段該股漲246%，報95元，總市值6780億元，動態市盈率達388.18倍。

作為國內芯片制造龍頭，中芯國際在純晶圓代工領域，全球排名第四，大陸第一。技術層面，中芯國際為客戶提供0.35微米至14納米多種技術節點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務。截至2019年末，公司晶圓產量產能已經達到45萬片晶圓/月，全球市占率約5%，代表著中國大陸的最先進水平。

國信證券點評稱，中芯國際比貴州茅臺更珍貴。從可替代性來講，中芯國際與貴州茅臺一樣不可替代、無法復制。同時，因為稀缺性導致中芯國際具有和貴州茅臺同樣的議價能力。從社會必要勞動時間的角度看，中芯國際的價值量超越貴州茅臺。800年前就有茅臺了，而我們奮斗到今天才有中芯國際的14nm先進制程。

A股的中芯國際屬于絕對稀有資產，不能參考國際半導體代工廠估值，應該參考科創板半導體代工廠華潤微的估值。相同資產在不同市場有不同價格，所以，科創板的中芯國際的估值超過龍頭臺積電也是有可能的。

科創板股價：華潤微的技術和規模都不及中芯國際，中芯國際的相對合理估值應該超過華潤微，華潤微7月15日收盤價對應PB為6.9倍，考慮本次超額募集之后PB只有2.11倍，對標華潤微至少還有3倍以上的空間，對應股價83.3元人民幣。此價格對應市值為6355億元人民幣=[19.38(科創板發行股份)+56.91(港股發行股份)=76.29億股] * 83.3元/股。

港股股價：由于AH投資人趨同，AH股價也會趨同，港股股價將會向科創板股價看齊。

國盛證券點評中芯國際科創板上市稱：

短期看，中芯回歸，龍頭歸位，科創再迎重磅催化。伴隨中芯國際火速回歸、登陸科創，一方面，A股半導體領域配置價值再度提升，有望吸引更多資金增配;另一方面，中芯國際的加盟繼續增強科創板的硬核屬性，吸引存量資金的加速掘金、增量資金的巨幅增配。

長期看，中芯火速過會，科創板示范效應凸顯。本次中芯國際的火速過會再次彰顯了科創板接納優質科創，尤其是優質紅籌的積極姿態，這種示范效應有望繼續吸引更多優質紅籌回歸A股，吸引更多優質公司加盟科創板。

短期估值不是核心矛盾，中國版“納斯達克”正在孕育。科創板定位明晰、聚焦最優賽道，且盈利優勢正在顯現，因而短期的估值不是核心矛盾，成長性、賽道、空間才是關鍵。未來伴隨科創指數出爐，指數型基金有望攜手科創板基金形成定向“灌溉”，而且伴隨研究覆蓋的深入，存量資金增配潛力依舊巨大，繼續看好科創板牛市三季度開啟。

踩著時代的腳步而來，疊加近期科創板科技股火熱的走勢，讓投資者開始暢想中芯國際首日超預期的漲幅。

金融界《財經天眼》以近7日科創板新股首日漲跌幅為樣本統計，8家公司較發行價平均漲幅在5倍左右。

具體到中芯國際，以“市夢率算法”粗略計算，發行價27.46元，股本71.4億(A股：16.8億股+港股：54.5億股)，漲幅5倍，市值將達到1.18萬億，成為“萬億科創標桿”。如果上演國盾量子10倍奇跡，中芯國際市值將超越貴州茅臺成為A股“一哥”，并且遠超整個行業老二英特爾。如果上漲11倍，行業“大哥大”臺積電都要甘拜下風。

關鍵詞： 中芯國際科創板合理股價