近日，繼2017年上交所IPO折戟后，江蘇萬(wàn)高藥業(yè)股份有限公司（以下稱“萬(wàn)高藥業(yè)”）再次向資本市場(chǎng)發(fā)起沖刺，目前公司IPO材料被正式受理。
曾多次謀求上市未果的萬(wàn)高藥業(yè)，三年學(xué)術(shù)推廣費(fèi)達(dá)3.8億，而同期其凈利潤(rùn)僅為2.1億元，研發(fā)費(fèi)用僅為1.83億元，且資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超同行。在幾經(jīng)波折再闖IPO之前，萬(wàn)高藥業(yè)還曾對(duì)實(shí)控人低價(jià)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，引來(lái)市場(chǎng)爭(zhēng)議。萬(wàn)高藥業(yè)能得到資本的認(rèn)可嗎？
三年學(xué)術(shù)推廣費(fèi)近4億，同期其凈利潤(rùn)僅為2.1億元
(相關(guān)資料圖)
從披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，萬(wàn)高藥業(yè)近年來(lái)的營(yíng)收基本處于停滯不前的狀況，且銷售費(fèi)用居高不下，三年學(xué)術(shù)推廣費(fèi)高達(dá)3.8億，且同期研發(fā)費(fèi)用支出不高，創(chuàng)新研發(fā)能力不足。
招股書數(shù)據(jù)顯示，2019年——2021年,萬(wàn)高藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.4億元、6.7億元和6.6億元,無(wú)太大變化；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6287.63萬(wàn)元、5861.77萬(wàn)元、8906.59萬(wàn)元，三年凈利潤(rùn)為2.1億元。但值得注意的是，三年間，萬(wàn)高藥業(yè)的毛利率由79.16%下滑至69.60%，降幅達(dá)近10個(gè)百分點(diǎn)。
而從銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，同期，萬(wàn)高藥業(yè)的銷售費(fèi)用分別高達(dá)3.56億元、3.32億元和2.64億元，合計(jì)為9.52億元，占同期總營(yíng)收的比例幾乎接近一半。
而從研發(fā)費(fèi)用來(lái)看，同期公司的研發(fā)費(fèi)用分別為5425.65萬(wàn)元、5930.29萬(wàn)元和6980.77萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1.83億元；分別占總營(yíng)收的比例約8.48%、8.85%和10.57%，遠(yuǎn)不及銷售的開支。
備案前期實(shí)控人低價(jià)獨(dú)享股權(quán)激勵(lì)
據(jù)深交所披露的信息來(lái)看，萬(wàn)高藥業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的審核狀態(tài)已變更為“已受理”，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券。
而在2020年的時(shí)候，萬(wàn)高藥業(yè)曾對(duì)姚俊華實(shí)施過(guò)股權(quán)激勵(lì)，致使公司當(dāng)年出現(xiàn)了“增收不增利”的狀況。
2020年8月，萬(wàn)高藥業(yè)召開當(dāng)年的第三次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于公司增資擴(kuò)股的議案》。全體股東一致同意公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，新增發(fā)行209.71萬(wàn)股股份由姚俊華以3.57元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)價(jià)為748.68萬(wàn)元。
而值得注意的是，同年8月初，海達(dá)明德等8家機(jī)構(gòu)則是以21.45元/股的價(jià)格完成對(duì)公司增資，認(rèn)購(gòu)共計(jì)4096867股。
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