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格隆匯11月29日丨第一上海發布研報稱，據測算綠景中國地產(0095.HK)開發業務NAV約為231億元。投資物業方面，假設現有運營物業以及在建物業均實現穩定成熟運營，預計增厚估值約為64億元。考慮凈負債之后，公司攤薄后每股NAV為7港元。基于白石洲項目逐期開發、預售以及其他優質舊改項目的逐步轉化，公司的整體規模及盈利水平將迎來飛躍，目標價2.10港元，予“買入”評級。
研報指出，截至2022年上半年，公司現有土儲超1600萬方，大部分位于深圳、珠海、香港等一二線城市，支撐公司未來10年的發展。其中白石洲項目計容面積共約358萬平方米，保守預計可貢獻貨值約1500億元。根據施工進展，預計2023年年中可開盤銷售。同時，研報稱公司早前引入萬科注資約23億元，有助于進一步加強公司短期流動性，提升項目安全性。截至2022年中期，公司債務穩步解決，再融資計劃順利推進，白石洲項目銀團已授予207億專項授信，有利于保障白石洲項目的開發與建設。
研報指，盡管公司短期業績受舊改項目結轉周期的波動，但考慮到未來隨著白石洲項目的入市，公司的盈利增長將處于一個穩步提升過程。該行預計2022年全年銷售金額有望與去年持平，為公司短期業績提供保障。
