上市5個月后，東星醫療交出首份成績單。令投資者大跌眼鏡的是，東星醫療上市首份財報就“暴雷”。

(資料圖)

4月24日盤后，東星醫療披露2022年業績，實現營收4.42億元，幾乎與2021年持平，實現凈利潤1.03億元，同比下滑7.03%。同日，東星醫療還披露2023年一季報，營收8402.19萬元，同比下滑8.98%，凈利潤1799.11萬元，同比下滑18.42%。

受此消息影響，25日，東星醫療開盤加速下跌，盤中一度跌至31.67元歷史新低，收于31.75元，單日跌幅10.56%。

首份財報變臉 公司解釋受疫情影響

東星醫療從代理業務起家，逐步發展為以吻合器及其組件為代表，覆蓋多品類手術設備和醫療耗材的平臺型集團化公司，于2022年11月登陸創業板。

東星醫療自研的主要產品包括腔鏡吻合器、開放式吻合器、吻合器零部件、外科手術設備等。除自研產品外，東星醫療還有代理業務。

招股書顯示，2019年至2021年，公司營收分別為2.96億元、3.74億元、4.46億元，歸母凈利潤分別為4737.9萬元、7970.29萬元、1.1億元，均保持增長態勢。

2022年，東星醫療業績卻變臉。營收同比下滑0.99%，歸母凈利潤下滑7.03%。今年一季度，業績下滑幅度進一步擴大，營收同比下滑8.98%，凈利潤同比下滑18.42%。

對于業績下滑的原因，東星醫療解釋稱，“主要是因為去年四季度和今年第一季度，公司的員工和管理層都陸續感染了新冠疫情，導致有個別月份公司的經營和銷售都出現了一定的困難。”

需要注意的是，東星醫療主要產品也遇到一定挑戰。吻合器和吻合器零配件是東星醫療主要營收來源，2022年分別收入1.83億元、1.27億元，分別占營收比例為41.46%、28.63%。

但在2022年，吻合器收入同比下滑11.03%，毛利率下滑4.01%，吻合器零配件毛利率更是同比下滑6.88%。

對于主要產品毛利率下滑的原因，東星醫療表示可參考招股書中對毛利率變動的分析。翻閱其招股書，東星醫療表示公司毛利率變動主要受產品銷售單價變動、原材料價格變化、生產工藝控制、產品結構變化、產業政策變動等因素影響。

多地已開展吻合器集采 主要產品面臨集采風險

除毛利率下滑外，吻合器產品還面臨著集采風險。2020年起，吻合器便被納入集采范圍。截至2022年底，渝、黔、滇、豫四省聯盟、江蘇、山西、福建、湖南、重慶等八省市聯盟、北京等18 省市聯盟等省份/采購聯盟已陸續開展涉及吻合器、穿刺器等醫用耗材的帶量采購。

盡管東星醫療表示，在已執行集采地區，公司未中標省份主要對開放式吻合器實施帶量采購，且公司仍可爭取帶量采購以外的市場份額，未中標地區目前對公司吻合器銷售收入的影響較小。

但從其披露的營收構成看，集采可能已經對其銷售產生影響。年報顯示，除華東地區和國外外市場外，來源于其他區域的收入均同比下滑，其中尤以西南、西北、華中三個地區降幅明顯。

東星醫療解釋稱，“各個區域的銷售情況，可能跟當地的集采或者跟當地的中標情況有一定的關聯性”。

對于集采可能帶來的影響，東星醫療表示，目前各個省市和區域都在陸續展開集采工作，但各個區域的政策區別性也比較大。“總體來看的話，我們目前還沒有一個整體的評估，只能說在各個區域，公司對不同的應標采用了不同的策略。”

根據東星醫療招股書，以2020年吻合器產品價格和成本為基準，測算集采實施后降價幅度對毛利率的影響，若降價幅度達到30%、40%、50%、60%、70%，公司毛利率將分別變動為69.8%、64.76%、57.71%、47.14%、29.52%。

上市即巔峰 股價已接近腰斬

東星醫療于2022年11月30日在深交所創業板上市，發行價格44.09元/股。上市首日，東星醫療創下股價高點59元，此后股價震蕩走低。

今日（4月25日）盤中，東星醫療跌至歷史新低31.67元，收于31.75億元。截至收盤，較股價最高點，東星醫療股價已跌去46.19%，已近腰斬。

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