7月10日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于延長金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知》。相關(guān)負責人指出，各金融機構(gòu)應(yīng)按照文件要求切實抓好落實，因城施策支持剛性和改善性住房需求，保持房地產(chǎn)融資合理適度，加大保交樓金融支持，推動行業(yè)風險市場化出清。中信建投(601066)認為在政策寬松及經(jīng)濟恢復(fù)背景下，居民信心將持續(xù)恢復(fù)，需求將持續(xù)釋放，在核心城市土儲充足且持續(xù)拿地的房企將脫穎而出，看好“三好房企”。
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《通知》明確，對于房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資，在保證債權(quán)安全的前提下，鼓勵金融機構(gòu)與房地產(chǎn)企業(yè)基于商業(yè)性原則自主協(xié)商，積極通過存量貸款展期、調(diào)整還款安排等方式予以支持，促進項目完工交付。2024年12月31日前到期的，可以允許超出原規(guī)定多展期1年，可不調(diào)整貸款分類，報送征信系統(tǒng)的貸款分類與之保持一致。
中國人民銀行和國家金融監(jiān)督管理總局有關(guān)負責人在答記者問中表示，“金融16條”發(fā)布實施后，對保持房地產(chǎn)融資合理適度、推動化解房地產(chǎn)企業(yè)風險發(fā)揮了積極作用，取得了良好的政策效果。延長有關(guān)政策適用期限，是兩部委“綜合考慮當前房地產(chǎn)市場形勢，為引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)對房地產(chǎn)企業(yè)存量融資展期，加大保交樓金融支持”所做的決定。
對于此次政策通知影響，業(yè)內(nèi)人士分析，這次變化是“2024年12月31日前到期的”，可以允許超出原規(guī)定多展期1年，之前“金融支持房地產(chǎn)16條”中是“未來半年內(nèi)到期的”，也就是對于房企開發(fā)貸、信托貸款等存量融資支持再延長了一年半的時間。監(jiān)管部門根據(jù)市場形勢及狀況，靈活調(diào)整政策使用期限，以更好的支持保交樓和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降6.6%。根據(jù)中指研究院監(jiān)測，上半年，房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額約4041.7億元，同比下降16.2%。其中，信用債同比下降7.0%，海外債下降34.6%，信托下降69.6%，ABS下降4.5%。中指研究表示，房企融資環(huán)境沒有發(fā)生實質(zhì)性改善，需要加大融資支持此力度。此次政策加大力度支持房企融資，可見政策的目的在于保持房地產(chǎn)融資合理適度及保交樓。
回顧2023年上半年，國內(nèi)房地產(chǎn)市場(主要以住宅市場為主)經(jīng)歷了“一季度小幅反彈、二季度迅速回落”先起后落的曲折發(fā)展。中指研究院表示，當前居民置業(yè)信心及預(yù)期均偏弱，行業(yè)整體仍在低位運行。在此背景下，監(jiān)管發(fā)文延長金融支持房地產(chǎn)的有關(guān)政策期限，并繼續(xù)強調(diào)因城施策支持剛性和改善性住房需求，保持房地產(chǎn)融資合理適度，加大保交樓金融支持。預(yù)計相關(guān)舉措將對穩(wěn)定市場預(yù)期起到積極作用，有助于房企融資改善和推進保交樓。
中金公司認為，兩項政策延期是當前房地產(chǎn)銷售仍偏弱情況下的合理選擇，有利于降低房企到期的還款壓力，防止由于逾期導(dǎo)致銀行下調(diào)貸款評級、房企融資條件進一步收緊;同時也有利于鼓勵銀行投放“保交樓”配套融資。延期到2024年底為房企緩釋風險預(yù)留了較為充足的時間窗口，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期、降低房企信用風險。
機會方面，廣發(fā)證券(000776)指出，在房地產(chǎn)行業(yè)整體維持凈融出的背景下，擁有并維持資金和土地優(yōu)勢的房企在未來發(fā)展中將具備更大的彈性。估值回落至歷史低位，板塊再次開啟政策博弈。建議關(guān)注強投資房企基本面兌現(xiàn)、弱投資房企基本面修復(fù)、代建業(yè)務(wù)規(guī)模擴張帶來的估值提升機會，以及新賽道業(yè)務(wù)流動性提升帶來的價值重估空間。
相關(guān)概念股：
碧桂園(02007)：公司于2023年6月單月共實現(xiàn)歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售金額約人民幣160.0億元，歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售建筑面積約203萬平方米。碧桂園今年1-5月權(quán)益拿地金額58億元，已達到去年全年權(quán)益拿地金額的95%;權(quán)益拿地面積60萬平方米;權(quán)益新增貨值135億元。
華潤置地(01109)：截至2023?6月30日止一個月，集團實現(xiàn)總合同銷售?額約人民幣269.0億元，總合同銷售建筑面積約 133.88萬平方米。光大證券(601788)此前表示，公司作為央企地產(chǎn)，信用優(yōu)勢明顯，融資渠道暢通，拿地積極，核心土儲充沛，銷售市占率有望持續(xù)提升，經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，維持“買入”評級。
越秀地產(chǎn)(00123)：2023年6月，公司實現(xiàn)合同銷售金額約為人民幣141.08億元，同比下降約1.3%，實現(xiàn)合同銷售面積約為41.13萬平方米，同比下降約 24.3%。大和指出，到訪越秀旗下3個已推出的項目，近月銷售表現(xiàn)仍穩(wěn)定。該行相信，上述項目將推動越秀地產(chǎn)首5個月銷售同比升101%。
龍湖集團(00960)：公司管理層透露，在逾300億元人民幣可售資源支持下，對今年全年實現(xiàn)合約銷售額增長感到樂觀，同時預(yù)計內(nèi)地房地產(chǎn)市場將出現(xiàn)脈沖式復(fù)蘇，有計劃于6月推售更多新項目，中期目標每年銷售額可達到2000億至3000億元人民幣。
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