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華泰證券研報表示，7/8月全國火電發(fā)電量同比增長，考慮迎峰度夏對火電利用小時的提振，主要火電公司2025年第三季度度電凈利或有望繼續(xù)提升。7/8月全國水電發(fā)電量同比下滑，不同流域存在分化；核電機組穩(wěn)健運行；1-8月裝機增長支撐綠電運營商電量同比提升；7月全國天然氣表觀消費量同比提升。展望2025年第四季度，火電關(guān)注電價vs煤價剪刀差；水電盈利主要取決于來水及汛期蓄水情況；綠電關(guān)注機制電價細則和國補確權(quán)進展；燃氣關(guān)注天然氣需求是否改善；環(huán)保公司主要關(guān)注現(xiàn)金流、水價調(diào)整、綠色和智慧潛能釋放空間。
