在我國人口老齡化持續加深、心腦血管疾病患病率居高不下的背景下，以血塞通為代表的三七類中成藥，已成為臨床缺血性腦卒中、冠心病及后遺癥康復治療的核心用藥。昆藥集團（600422.SH）憑借多年深耕，構建起業內獨有的血塞通全劑型產品矩陣，形成差異化競爭壁壘。盡管短期受中成藥集采影響業績承壓，但在“銀發健康引領者”戰略轉型引領下，依托全劑型優勢與階梯式研發管線“雙軌”推進，其市場競爭力與業績韌性逐步顯現，中長期增長潛力顯著。

核心適應癥人群基數龐大，心腦血管用藥市場空間穩固

血塞通的臨床應用圍繞缺血性腦卒中、冠心病/心絞痛、腦血管病后遺癥三大核心適應癥展開，龐大的患病人群為產品提供了堅實的市場需求基底。

據《中國心血管健康與疾病報告2024》《中國卒中疾病負擔橫斷面調查》等權威數據統計，我國血塞通核心適應癥存量患病人群總計超3100萬人：其中缺血性腦卒中現患病人數超2000萬人，冠心病/心絞痛現患病人數1139萬人，腦血管病后遺癥患者規模超1000萬人，構成血塞通長期用藥的核心群體。

隨著我國老齡化進程加快和心腦血管疾病發病年輕化趨勢顯現，血塞通的臨床需求仍具備持續擴容空間，為昆藥集團長期發展提供了堅實行業支撐。

全劑型矩陣獨家布局，昆藥集團構筑血塞通核心競爭壁壘

昆藥集團打造了覆蓋注射劑/凍干、軟膠囊、滴丸、顆粒、片劑的全劑型血塞通產品矩陣，是國內少有實現血塞通全場景、全人群覆蓋的制藥企業，劑型最全成為其核心的差異化優勢。

血塞通不同劑型精準對應不同臨床場景與用藥人群，形成急性治療與慢病康復的雙重流量支撐：注射用血塞通（凍干）起效迅速，主要面向三級、二級醫院急性缺血性腦卒中、冠心病住院患者，依托院內渠道牢牢占據急性治療市場；血塞通軟膠囊為公司獨家劑型，輔料精簡、吸收效率高，聚焦缺血性腦卒中恢復期神經功能提升和血管功能改善，憑借院內周期治療與剛性用藥需求，在國內同類產品中穩居恢復期治療核心地位；滴丸、顆粒、片劑等常規劑型，則全面覆蓋心腦血管疾病長期慢病管理場景，依托社區衛生服務中心與線上線下藥店渠道，鎖定持續復購市場。

在中成藥集采常態化背景下，行業企業普遍面臨盈利壓力，而昆藥集團的全劑型布局可根據渠道政策、市場需求靈活調整產品結構，實現院內、院外市場平衡發展，成為抵御市場風險的核心支撐。

研發管線階梯推進，創新賦能血塞通價值升級

在核心產品放量的同時，昆藥集團圍繞血塞通開展深度研發創新，疊加創新藥、改良型新藥布局，形成“核心產品二次開發+改良型新藥+1類創新藥”的階梯式研發管線，為長期增長注入動力。

研發層面，昆藥集團通過工藝提升優化血塞通有效成分純度與產品穩定性，強化臨床優勢；同時積極探索其在糖尿病微血管并發癥、認知障礙等新適應癥的應用，拓寬臨床邊界。此外，公司推進海外注冊申報，截至2025年，血塞通制劑已獲得全球15個國家準入資格，打開國際市場空間。

創新藥管線方面，昆藥集團1類天然藥物新藥KYAZ01針對缺血性腦卒中，目前已進入Ⅱ期臨床，并在非酒精性脂肪肝、實體瘤等領域布局化藥1類新藥，降低對單一產品的依賴。

戰略重塑錨定“銀發健康”，集采常態下破局前行

華潤三九入主后，昆藥集團戰略定位由“中藥明星企業”升級為“銀發健康引領者”，推出777品牌戰略。這一轉型契合國家應對人口老齡化政策導向，將血塞通從單一治療藥物升級為老年慢病管理核心入口，實現品牌價值與市場空間雙重重塑。

777品牌戰略整合“777絡泰”與圣火“理洫王”兩款獨家軟膠囊劑型，將產業優勢延伸至社會責任領域，通過多元實踐傳遞健康價值：邀約心血管領域多名院士、與人民網共同發起“777人民好醫生”科普行動，為基層醫生與老年患者同步提供循證教育；攜手中鐵旅集團打造“777銀發青年專列”，打通“文化+康養”線下場景；與全國連鎖藥店聯合開展“777生命之河”等公益活動，深化品牌在銀發健康領域的影響力。

隨著“銀發經濟”政策紅利釋放，心腦血管疾病“防、治、康、管”全周期需求日益迫切。昆藥集團在戰略指引下，推動血塞通從“急救治療”向“慢病管理”延伸，通過提升老年群體用藥依從性與品牌認知度，挖掘存量患者長尾價值，既平抑了單一品種政策風險，也打開了長周期增長天花板。

作為國內血塞通劑型最全的企業，全劑型矩陣構筑的深厚壁壘讓昆藥集團具備優于同行的業績韌性。未來，隨著在研創新藥推進、血塞通二次開發落地及華潤三九體系資源協同，昆藥集團有望持續坐穩血塞通賽道龍頭，在銀發經濟浪潮中釋放更大成長潛力。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

關鍵詞：