根據港交所公告，中創新航招股時間持續至9月28日，擬全球發售約2.66億股，發售價格為每股38港元至51港元，華泰國際為公司獨家保薦人。

中創新航是一家領先的新能源科技企業，主要從事動力電池及儲能系統產品的設計、研發、生產和銷售。公司預計10月6日掛牌交易，將成為港股首家動力電池上市公司。

營收大幅增長 發展前景樂觀

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據中創新航招股書，近年來公司業績情況樂觀。2019年-2021年，公司營收分別為17.33億元、28.25億元和68.17億元，增速可觀。2022年，公司業績增速更上一層樓，中創新航2022年上半年營收為91.67億元，較上年同期26億元增長252%。

這一強勁增長與中創新航以“成就客戶”為宗旨的理念密切相關。在董事長劉靜瑜的帶領下，公司構建了全方位能源運營體系，以客戶為導向，堅持將好的產品及時交付給客戶、成就客戶、贏得客戶。目前，中創新航已覆蓋廣汽、小鵬、長安、零跑、吉利、合創、東風、本田、上汽通用五菱、奇瑞、瑞馳、東風小康、奔馳smart等一系列優秀的新能源客戶，且據市場消息，蔚來將采用中創新航三元One-Stop電池方案。并且，隨著中創新航有效產能的極速增長，客戶溢出效應凸顯，每年持續新增諸多優質客戶，并儲備了眾多即將量產或即將定點的國際客戶，積極布局國際化市場。同時，憑借產品力與技術實力，公司對重點客戶保持高度滲透，逐步建立了高粘性的客戶忠誠度，并主要聚焦于A級及以上車型、首發車型或爆款車型，為公司的可持續發展提供了堅實的保障。

此外，業績的高速成長也與中創新航在成本控制方面的優勢密不可分。公司具備較強的成本控制能力，具有高度可預見的利潤率提升空間。隨著中創新航持續不斷對技術的提升，制造工藝的進步，以及規模效益逐步釋放，公司的單位生產成本和運營費用比率逐年降低，利潤空間逐步釋放，其中單位制費成本、單位直接勞工成本從2019年的0.15元/Wh和0.05元/Wh下降至2021年的0.07元/Wh和0.02元/Wh；銷售費用占比、管理費用占比從2019年的3.0%和10.2%下降至2021年的2.4%和6.0%。就最新的2022年第一季度來看，銷售費用、管理費用占營收比重降至2.1%和3.4%，均小于上年平均占比，利潤空間愈發擴大。

產業上游原材料成本上漲是近兩年市場廣泛關注的熱點之一。面對這一情況，中創新航也展現出了較強的原材料采購管理能力，通過與上游合作伙伴開展戰略合作，積極布局上游核心材料，也從未發生斷供現象。

從行業發展的可持續性來看，公司所處的動力電池賽道行業景氣度持續上行。近年來我國政府也出臺了多項政策支持包括純電動汽車及插電式混合動力汽車在內的新能源車的發展。根據弗若斯特沙利文報告，中國是目前全球最大的新能源車市場，2021年我國新能源乘用車銷量達333.40萬輛，未來消費者對新能源車的偏好預計將持續增加，新能源車的銷售滲透率預計將從2021年15.5%攀升至2026年37.7%。

研發積累深厚 吸引眾多基石投資者

中創新航擁有深厚的研發積累，公司有超過13年的電池技術和研發積累。公司擁有強大的研發能力和研發團隊，為中創新航的技術及產品持續注入創新活力，目前公司已經在鋰電池技術與創新領域構建了極強的護城河。

2018年中創新航推出了全球領先的高安全三元鋰電池高電壓技術及產品；2019年率先推出了全極耳疊片技術及產品；2020年率先推出了高能量密度電池系統不起火技術及產品，重新定義了鋰電安全標準；2021年公司又推出了全球獨創OS電池技術及產品，引領TWh時代電池技術。

本次IPO，中創新航還與天齊鋰業香港、宏盛國際、大族激光科技、中偉香港、西藏諾德、和石復合材料、常州精測、小鵬汽車等15名基石投資者簽訂基石投資協議，合計認購約7.36億美元，占募資總額的43.3%。而且，中創新航基石投資者幾乎囊括了整條新能源汽車產業鏈，足見其投資價值。

其中，天齊鋰業香港為天齊鋰業全資子公司，而天齊鋰業在鋰行業擁有超20年經驗，為中國及全球領先的鋰生產商。2022年5月份，中創新航與天齊鋰業簽訂戰略合作協議，雙方將在包括電芯及電池材料、新材料、鋰鹽及鋰礦開採等多個領域展開聯合投資及合作研發。天齊鋰業的基石投資將進一步加強雙方關系，有助于中創新航在中國動力電池行業的成長與發展。

除了上游材料供應商龍頭企業外，設備商也并未缺席。大族激光早在去年7月25日與中創新航簽訂戰略合作協議。今年3月9日，精測電子旗下子公司常州精測與中創新航簽署了《戰略合作伙伴協議》，確定常州精測為其鋰電設備的優選合作商。

此外，小鵬汽車引入了中創新航作為動力電池的供應商。中創新航已獲得小鵬汽車全系車型定點并且已經成為了小鵬汽車的第一大供應商。目前小鵬汽車是中創新航的前五大客戶之一。

動力電池之外，儲能業務將成為中創新航新的增長點。中創新航已經搭建了完備的儲能產品布局，并以“高安全、長壽命、高效率、高集成度”為核心競爭優勢，產品力突出，已實現發電側、電網側及用戶側應用領域業務布局全覆蓋。近年來，中創新航承接了眾多國家示范項目，技術領先得到高度認可，實現了近海島嶼、偏遠高原、高寒低壓等應用場景全覆蓋，助力了多個極具創新性、代表性的大型項目落地。中創新航的儲能業務收入也保持著快速增長態勢，從2019年1.8億元增長至2021年4.5億元，復合年增長率達57%。未來隨著儲能行業的逐步成熟與爆發，儲能業務將進一步成為中創新航的新增長點。

（CIS）

關鍵詞： 基石投資者